Warren Buffett et l’adjoint de Charlie Munger viennent de révéler comment il a épaté les icônes de l’investissement et décroché l’emploi de ses rêves

• Warren Buffett et Charlie Munger ont embauché Todd Combs comme premier de deux gestionnaires de placements en 2010.
• Combs a expliqué comment il a impressionné les légendes de l’investissement lors d’un récent podcast.
• Il s’est lié avec Munger sur des livres obscurs et sur divers sujets, et a approfondi les actions avec Buffett.

Impressionner Warren Buffett avec vos connaissances commerciales et Charlie Munger avec votre intellect n’est pas une tâche facile. Todd Combs a suffisamment séduit les icônes de l’investissement pour être embauché comme leur adjoint ; il a partagé comment dans un récent podcast.

Depuis plus d’une décennie, Buffett et Munger s’appuient sur deux gestionnaires de placements, Combs et Ted Weschler, pour les aider à gérer les centaines de milliards de dollars d’actions et autres investissements de Berkshire Hathaway. Combs, qui est également PDG de Geico, société détenue par Berkshire, et directeur de JPMorgan, a révélé comment il a décroché ce poste prestigieux lors d’un récent épisode du podcast « Art of Investing ».

Combs était épuisé à cause de la gestion de son fonds spéculatif, Castle Point Capital, et de la planification de ses prochaines étapes en 2010. Il avait récemment rencontré un autre investisseur qui connaissait Munger, et il allait bientôt être à Los Angeles, alors il a décidé de se séparer… appelez le bureau du vice-président de Berkshire dans l’espoir d’organiser une réunion.

Après avoir déterminé que Combs ne voulait rien, Munger l’a invité à prendre un petit-déjeuner dans un club d’affaires de Los Angeles à 7 heures du matin peu de temps après.

« Nous avons fini par parler pendant environ 6 heures, ce qui était épuisant d’essayer de suivre quelqu’un comme ça la première fois », a déclaré Combs. « Pour lui, c’était comme frapper des balles de tennis ou autre. Mais pour moi, j’étais évidemment très, très nerveux. »

« Je riffais constamment, je ne l’oublierai jamais », a-t-il ajouté. Les deux hommes se sont liés d’amitié autour de livres obscurs qu’ils avaient tous deux lus et de leur façon de penser les choses. Par exemple, la marée noire de Deepwater Horizon venait de se produire, et Combs a déclaré que BP avait essentiellement vendu une « option de vente vraiment bon marché et hors de l’argent » en refusant de dépenser une infime somme pour se protéger contre une catastrophe potentielle. Munger a qualifié cette description de « brillante », se souvient Combs.

Munger l’a appelé pour discuter une semaine plus tard, et ils ont parlé encore une douzaine de fois, jusqu’à ce que Munger demande à Combs ce qu’il prévoyait de faire ensuite. Lorsque Combs a partagé son idée d’acheter une compagnie d’assurance comme source de capital permanent à investir, Munger lui a suggéré de parler à Buffett.

« Je n’avais toujours aucune idée qu’il me surveillait ou quoi que ce soit du genre », a déclaré Combs. Il pensait qu’il prenait l’avion pour rencontrer Buffett parce que l’investisseur souhaitait acquérir l’une des entreprises de son portefeuille.

« Je n’avais aucune idée de ce qui est une excellente façon d’interviewer les gens, en fait, parce qu’alors vous n’avez pas d’air, vous n’avez pas de faux-semblant ou quoi que ce soit », a-t-il déclaré. « C’est juste une conversation. »

Alors que Combs et Munger n’ont pas du tout discuté d’investissement au début, Buffett a tout de suite voulu parler d’actions. Combs détenait des actions de US Bancorp, Mastercard et Visa, tandis que Berkshire détenait de grosses participations dans Wells Fargo et American Express.

« Nous nous sommes lancés dans le vif du sujet et nous nous sommes dit : « Pourquoi Mastercard au lieu d’American Express ? » Et donc je lui en ai imposé. J’ai mes opinions sur ce genre de choses », a déclaré Combs. Il a rappelé que Buffett l’avait interrogé sur la façon dont son évaluation pourrait être erronée et sur les scénarios dans lesquels les choix de Berkshire fonctionneraient mieux.

« Alors que Charlie et moi nous entendions sur la science, les principes et la philosophie, Warren et moi nous entendions vraiment bien sur l’allocation du capital, comme l’évaluation des risques et les avantages, les inconvénients et des choses comme ça, l’assurance aussi », a déclaré Combs.

Buffett a demandé à Combs si Progressive, où Combs avait déjà travaillé, était supérieur à Geico. Combs a répondu oui, soulignant que l’assureur automobile de Berkshire était meilleur en matière de marketing et de stratégie de marque, mais que l’accent mis par son rival sur les données en ferait un gagnant à long terme.

« Je pense qu’il a apprécié la franchise parce que lorsque vous êtes PDG, ou surtout Warren ou autre, tout le monde vous lèche le cul, tout le monde vous dit ce qu’il pense que vous voulez entendre », a-t-il déclaré.

« Et je m’en fichais vraiment. Je suis irrévérencieux à cet égard », a-t-il poursuivi. « Je peux me tromper, mais c’est comme ça. Donc, cette honnêteté, je suppose, est au moins authentique et authentique. »

Buffett et Munger étaient clairement conquis. Ils ont embauché Combs fin 2010, puis Weschler en 2012, et leur ont progressivement confié davantage de responsabilités. La paire avait autorité sur 34 milliards de dollars d’investissements à la fin de 2021, soit près d’un dixième de la valeur totale du portefeuille d’actions de Berkshire à l’époque.