Vous pouvez investir dans la crypto pour le plaisir ou dans l’or « par superstition », mais les deux manquent de valeur intrinsèque, déclare le milliardaire Howard Marks

• L’or et la crypto manquent tous deux de valeur intrinsèque, a déclaré le fondateur d’Oaktree, Howard Marks, sur un podcast Bloomberg.
• Ils ne fournissent aucun flux de trésorerie et leur appréciation des prix est motivée par une offre limitée.
• « L’or est un peu plus éprouvé, mais il lui manque également toute sorte de raison d’être analytique. »

Les investisseurs ont peut-être leurs raisons de choisir entre le bitcoin et l’or, mais les deux actifs manquent finalement de valeur intrinsèque, a déclaré l’investisseur milliardaire Howard Marks.

S’exprimant jeudi sur le podcast « Merryn Talks Money » de Bloomberg, le fondateur d’Oaktree Capital a abordé une série de sujets, notamment les actions, les obligations, la politique monétaire et le capital-investissement. Ensuite, son hôte l’a pressé pour la dernière fois de donner son avis sur la crypto et l’or.

« Vous pouvez investir dans la crypto parce que c’est amusant », a déclaré Marks, ajoutant plus tard : « Vous pouvez investir dans l’or, un peu par superstition, et les gens le font depuis des siècles. »

Autrement, ni l’un ni l’autre ne pourra fournir aux investisseurs des flux de trésorerie, une condition de base par laquelle Marks définit la « valeur intrinsèque ». Cela est comparé aux actifs tels que les actions, les obligations, les sociétés, les terrains et les bâtiments, qui généreront tous des rendements supplémentaires, que ce soit sous forme d’intérêts, de dividendes ou de bénéfices.

Au lieu de cela, le métal jaune et la crypto ne valent que ce que d’autres sont prêts à payer pour cela, a déclaré Marks, les plaçant dans une catégorie comprenant des actifs tels que l’art, les fourrures et même le pétrole.

« L’or est un peu plus éprouvé, mais il manque également de toute sorte de raison d’être analytique », a-t-il déclaré lorsqu’on lui a demandé ce qu’il préférerait s’il devait choisir entre l’or et le bitcoin.

En termes d’appréciation des prix, il a noté que l’or et le bitcoin ne sont pas non plus si différents l’un de l’autre, car leurs valeurs sont toutes deux déterminées par une offre limitée. Le métal est une marchandise limitée et il n’y aura jamais plus de 21 millions de bitcoins produits.

Dans une note de 2010, Marks avait déjà souligné d’autres qualités d’investissement derrière l’or, telles que sa réserve de valeur en période d’incertitude et sa capacité à se protéger contre l’inflation – bien qu’à l’époque, il ait également souligné qu’il n’avait aucune autre valeur intrinsèque.

En fait, alors que l’or continue de régner comme principal actif de sécurité, le bitcoin a dépassé le dollar pour devenir la troisième couverture d’investissement la plus préférée, selon une enquête Bloomberg de mai.

Pourtant, d’autres acteurs de Wall Street voient plus de valeur dans les lingots que dans les actifs numériques. En avril, l’investisseur milliardaire Ray Dalio a reconnu détenir du bitcoin, mais a indiqué que sa volatilité nécessitait une attention excessive de la part des investisseurs.

« Je ne comprends pas pourquoi les gens sont plus enclins à se tourner vers le Bitcoin que vers l’or. Si l’on regarde à l’échelle internationale, l’or est, pour les banques centrales, le troisième actif de réserve le plus élevé », avait alors déclaré le fondateur de Bridgewater Associates.