Voici pourquoi les marchés trébuchent après une fin d’année 2023 brûlante – et ce qui pourrait arriver ensuite

• Les marchés ont connu un début d’année difficile.
• Le S&P 500 a connu sa première perte hebdomadaire en 10 semaines, et les obligations ont également chuté au début de 2024.
• Les stratèges affirment que les investisseurs ont peut-être pris de l’avance en décembre, mais le scénario haussier est toujours d’actualité.

Les marchés viennent de connaître une année record, mais après un mois de décembre particulièrement chaud, les investisseurs boitent après une semaine difficile pour démarrer 2024.

Le S&P 500 a clôturé vendredi pour enregistrer sa première semaine perdante en 10 semaines, chutant d’environ 2 %. Les prix des obligations ont également connu leur plus forte baisse depuis octobre, les rendements ayant grimpé alors que les investisseurs ont ajusté leurs perspectives de baisse des taux d’intérêt et recalibré leurs attentes pour l’économie.

Selon Bloomberg, la liquidation des actions et des obligations au début de 2024 a marqué le pire début d’année pour les marchés au sens large depuis au moins 2003.

Les actions semblaient un peu plus saines lundi, mais encore loin du rallye qui a terminé 2023. Les actions américaines étaient mitigées, le Dow Jones Industrial Average étant entraîné à la baisse par Boeing, qui fait face à un accident sur l’un de ses avions. Les actions technologiques étaient en légère hausse, le Nasdaq en hausse de 1,5% lundi à midi après une baisse de 4% la semaine dernière.

L’anticipation de la prochaine décision de la Réserve fédérale plane sur les investisseurs après qu’ils aient pris de l’avance en décembre, la nervosité s’étendant quant au moment où la banque centrale s’orientera vers une politique monétaire plus souple.

Le rapport sur l’emploi plus chaud que prévu de vendredi, qui a montré une hausse de 216 000 emplois non agricoles, a tempéré les paris des traders sur une baisse des taux en mars et a obscurci davantage le décalage entre ce que les marchés attendaient et ce que la banque centrale pourrait faire.

Les pressions persistantes sur le marché du travail pourraient empêcher les décideurs politiques d’assouplir leur politique autant que le prévoient les marchés.

La Fed prévoit trois baisses de taux en 2024, alors que les marchés en anticipent jusqu’à six, « donc quelque chose doit céder », selon Gene Goldman, directeur des investissements de Cetera.

« Beaucoup de rendements et d’optimisme du début de 2024 ont été repoussés à la fin de l’année dernière », a déclaré Goldman à Trading Insider. « En ce moment, vous avez un peu de prise de bénéfices et de repositionnement. »

Rhys Williams, directeur des investissements de Spouting Rock Asset Management, a déclaré que des estimations de bénéfices plus faibles pour le quatrième trimestre, ainsi que des rapports plus faibles au cours des derniers trimestres de la part de grandes sociétés comme Nike et FedEx, pourraient également avoir contribué à alimenter les ventes massives sur le marché boursier. pour commencer l’année.

« Les marchés ont connu une forte hausse en janvier, et le marché des petites capitalisations a reculé, et les actions Magnificent 7 n’ont pas non plus connu une bonne semaine », a déclaré Williams à Trading Insider. « C’est une indigestion, et c’est davantage lié au léger recul des taux d’intérêt sur les 10 ans, dû en grande partie à la nervosité quant à l’attitude amicale de la Fed. »

Williams a également noté que le conflit israélo-palestinien et les troubles à Gaza constituent un vent contraire, même s’il a néanmoins déclaré que le repli du marché n’était finalement pas une raison de s’inquiéter.

« C’est un remblayage normal, par opposition à quelque chose de sinistre. »

Un atterrissage en douceur semble toujours probable

Les deux experts du marché se sont déclarés globalement optimistes quant à un scénario sans récession, ce qui soutiendrait les actions et les obligations.

« C’est notre avis qu’il faut acheter des solutions de rechange sur le marché », a déclaré Williams. « Il ne semble pas y avoir de récession et une inflation plus faible est le scénario de base. »

La Fed passant d’ennemi à ami et un atterrissage économique en douceur cette année, a expliqué Goldman, devraient soutenir la tendance haussière à mesure que l’année avance. Toute volatilité supplémentaire du marché, à laquelle il s’attend, contribuera également à élargir l’étendue du marché et signalera une opportunité pour les investisseurs.

Pendant ce temps, Williams a déclaré que la conférence CES de cette semaine à Las Vegas pourrait voir de grands noms de la technologie dévoiler les développements à venir en matière de produits d’intelligence artificielle, qui pourraient soutenir le jeu de l’IA dans lequel les investisseurs se sont accumulés en 2023.

Bien qu’il existe un risque que l’IA se transforme en quelque chose de similaire à la bulle Internet d’il y a vingt ans, ce n’est pas le cas de base de Spouting Rock.

Certes, une semaine de négociation ne constitue pas un indicateur fiable de ce qui va arriver, et le scénario haussier à long terme vanté par de nombreux analystes à la fin de l’année dernière est toujours intact, affirment les experts. Les prévisions de Wall Street pour 2024, toutes publiées avant la dernière vague de ventes massives, étaient largement optimistes. Bank of America, RBC, Federated Hermes et Goldman Sachs, par exemple, voient le S&P 500 atteindre 5 000 cette année, soit un bond d’environ 5 %, tandis que d’autres prévoient des gains bien plus importants à venir.

BCA Research et JPMorgan mènent le camp des baissiers, les stratèges de l’entreprise faisant un clin d’œil à la montée des risques géopolitiques et à l’affaiblissement du consommateur.

Au début de l’année dernière, presque tous les prévisionnistes étaient pessimistes quant aux marchés et à l’économie, à l’exception de Tom Lee de Fundstrat. En 2024, Lee prévoit un assouplissement des conditions financières et une amélioration des valorisations des entreprises pour conduire le S&P 500 à 5 200.