Voici pourquoi les 7 valeurs technologiques du Magnificent continueront de surperformer le S&P 493 en 2024, selon Goldman Sachs

• Les valeurs technologiques à grande capitalisation ont généré l’essentiel des gains du marché boursier en 2023, et elles feront probablement de même en 2024.
• Goldman Sachs a déclaré s’attendre à ce que les sept premières actions du S&P 500 surperforment les 493 dernières actions l’année prochaine.
• Des taux de croissance plus rapides et des valorisations raisonnables sont de bon augure pour les actions technologiques à grande capitalisation, a déclaré Goldman.

Les valeurs technologiques des « Magnificent Seven » ont largement surperformé l’ensemble du marché boursier cette année, et Goldman Sachs s’attend à ce que cette tendance se poursuive jusqu’en 2024.

« Nos prévisions de base suggèrent qu’en 2024, les valeurs technologiques à grande capitalisation continueront de surperformer le reste du S&P 500 », a déclaré David Kostin de Goldman Sachs dans une note récente.

Les actions à mégacapitalisation « Magnificent Seven », qui font référence à Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Tesla et Nvidia, sont responsables de 76 % du gain de près de 20 % du S&P 500 en 2023.

Nvidia est en hausse de plus de 200 % depuis le début de l’année, et même Apple, la plus grande entreprise mondiale, a vu le cours de ses actions grimper de près de 50 % cette année. Les sept sociétés représentent une valeur marchande collective de 11,5 billions de dollars.

L’extrême concentration de la hausse boursière cette année a maintenu les investisseurs baissiers en état d’alerte, mais Goldman Sachs n’est pas inquiet et s’attend à ce que les gains se poursuivent. Voici pourquoi.

1. Les fondamentaux sont meilleurs

Les sept valeurs technologiques à grande capitalisation présentent des fondamentaux plus attractifs que les 493 dernières valeurs du S&P 500.

Ils affichent une croissance plus rapide, des marges bénéficiaires plus élevées, des bilans plus propres et des valorisations raisonnables sur une base relative.

« Les estimations des analystes montrent que les entreprises technologiques à grande capitalisation augmenteront leurs ventes à un TCAC de 11 % jusqu’en 2025, contre seulement 3 % pour le reste du S&P 500. Les marges nettes du Magnificent 7 sont deux fois supérieures aux marges du reste de l’indice. , et le consensus s’attend à ce que cet écart persiste jusqu’en 2025″, a déclaré Kostin.

Et même si les valorisations cours/bénéfice sont élevées pour les valeurs technologiques, si l’on tient compte de la croissance, elles sont en réalité conformes à celles du reste du marché.

« Sur une base pondérée par les bénéfices, la croissance du BPA attendue à long terme du Magnificent 7 est 8 points de pourcentage plus rapide que l’action médiane du S&P 500 (+17 % contre +9 %). Sur la base du ratio PEG, les valorisations relatives sont en conforme à la moyenne sur 10 ans », a déclaré Kostin.

2. Les actions technologiques à grande capitalisation se sont effondrées en 2022

La forte surperformance des valeurs technologiques à grande capitalisation cette année intervient après une année 2022 brutale au cours de laquelle un certain nombre de valeurs ont été sévèrement punies par les investisseurs. Depuis leur apogée, Meta a chuté de plus de 70 %, Nvid de plus de 60 % et le cours de l’action d’Amazon a été réduit de moitié en 2022.

Le brusque renversement de tendance des performances cette année était donc plutôt ordinaire pour Kostin.

« La domination des mégacapitalisations technologiques en 2023 reflète en grande partie le renversement d’une sous-performance significative en 2022 », a déclaré Kostin, ajoutant que le groupe de valeurs technologiques a chuté collectivement de 39 % l’année dernière.

3. Il n’y a pas de relation de rendement pour les sept principales actions du S&P 500

La surperformance de 30 points de pourcentage des sept valeurs technologiques à grande capitalisation cette année par rapport aux 493 dernières valeurs du S&P 500 constitue la deuxième plus grande différence annuelle depuis 1970, selon Kostin.

Mais une analyse historique montre qu’il n’y a aucune relation entre les rendements glissants et futurs des sept principales actions par rapport aux 493 autres actions.

« Bien que l’ampleur de la surperformance ait été frappante, il n’y a eu aucune relation historique fiable entre la surperformance sur 12 mois des sept plus grands composants du S&P 500 par rapport au reste de l’indice », a déclaré Kostin.

Par exemple, la forte surperformance des sept plus grandes actions en 1999 a été suivie d’une performance lamentable en 2000 pour ces mêmes actions, tandis que la surperformance de 2020 a été suivie d’une autre année de surperformance en 2021, a expliqué Kostin.