Voici pourquoi le yuan chinois ne pourra jamais détrôner le dollar américain

• Il y a de bonnes raisons pour que la Chine veuille détrôner le dollar américain avec son yuan, ou même un ensemble d’autres monnaies.
• « Le statut de réserve du dollar est un privilège qui confère aux Etats-Unis une influence politique, économique et commerciale significative », a déclaré TS Lombard.
• Mais le yuan chinois a peu ou pas de chance de remplacer le dollar, d’autant plus que son économie est en difficulté.

Le yuan chinois a peu ou pas de chance de détrôner le dollar américain, même si la dédollarisation mondiale se déroule à un rythme lent et régulier.

C’est ce que révèle une note publiée mercredi par Skylar Montgomery de GlobalData TS Lombard, qui explique pourquoi il est logique que la Chine veuille que son yuan, ou au moins un ensemble d’autres monnaies, brise la domination du dollar.

« Le statut de réserve du dollar est un privilège qui donne aux États-Unis une influence politique, économique et commerciale significative », a déclaré Montgomery, ajoutant que le gain pour l’Amérique de son statut de réserve représente également une douleur pour d’autres pays.

La force du dollar nuit particulièrement aux marchés émergents, a-t-elle noté. Étant donné que la plupart des échanges commerciaux sur les marchés émergents se font en dollars, toute appréciation du billet vert signifie que les autres pays paient des prix d’importation plus élevés.

De plus, un dollar américain fort amplifie les chocs sur les prix de l’énergie et donne au gouvernement américain un levier pour l’utiliser comme arme politique, notamment lorsque l’Occident a gelé les réserves de change de la Russie après l’invasion de l’Ukraine par Moscou.

« Cette militarisation du dollar est en partie la raison pour laquelle la Russie, la Chine et d’autres pays des BRICS se disputent une alternative au dollar », a déclaré Montgomery.

Certes, la dédollarisation est toujours en cours, mais à un rythme très lent.

Montgomery a souligné que le signe le plus clair de la dédollarisation est visible dans la part du dollar dans les réserves monétaires mondiales, qui a chuté de 72 % en 2000 à 59 % aujourd’hui.

« Une diminution de moins de 1% par an est extrêmement lente et le dollar constitue toujours la majorité des réserves de change », a-t-elle observé. « Par ailleurs, la baisse de 13% a profité [the] l’euro, la livre sterling, le dollar canadien, le yuan chinois et le dollar australien à parts assez égales.

Mais c’est aussi l’une des principales raisons pour lesquelles le dollar américain continuera de régner en maître et ne sera pas supplanté par le yuan : il n’y a pas d’alternative.

Aucune monnaie n’est apparue comme un substitut potentiel clair au dollar américain, notamment sur la base des données sur les réserves monétaires. L’euro détient une part de 19,7 % des réserves, tandis que le yuan n’en détient que 2,6 %.

Et ne vous attendez pas à ce que le yuan chinois gagne une grande part des réserves de change mondiales, selon la note.

« En tant que compte de capital fermé, la réticence/incapacité à enregistrer un déficit du compte courant, l’intervention imprévisible du gouvernement et une monnaie gérée ont signifié une utilisation limitée du compte de capital. [yuan] à l’échelle internationale », a déclaré Montgomery.

Et une monnaie collective des pays BRICS fait également face à de nombreux vents contraires pour retirer l’influence du dollar.

Par exemple, la croissance des États BRICS est en chute libre, la Chine et l’Inde ont des intérêts stratégiques contradictoires et le bloc aura du mal à justifier son objectif économique, indique la note.

Et c’est là que transparaissent les avantages du statut de réserve du dollar américain.

« Un pays de réserve doit être prêt à enregistrer des déficits courants importants et persistants pour répondre aux besoins en devises du reste du monde. De plus, les États-Unis bénéficient de puissants effets de réseau, notamment des marchés de capitaux profonds, des facilités critiques de prêteur en dernier ressort et le fourniture de services financiers au reste du monde. Seuls les États-Unis peuvent actuellement jouer ce rôle », a déclaré Dario Perkins de TS Lombard dans la note.