Voici ce que Wall Street considère comme les principaux risques pour les actions en 2024

• Les perspectives boursières sont devenues haussières, mais les prévisionnistes voient encore une poignée de risques importants.
• La récession, les bulles de dette et les marchés boursiers surévalués constituent des obstacles.
• Il existe également une poignée d’événements aberrants de faible probabilité sur le radar de Wall Street.

Les investisseurs se sentent optimistes après que la Réserve fédérale a envoyé un signal conciliant majeur aux marchés cette semaine – mais les actions restent confrontées à un cocktail de risques à l’approche de la nouvelle année, selon les prévisionnistes de Wall Street.

Les prévisions baissières sont devenues le contre-récit ces derniers temps alors que les investisseurs et les analystes augmentent leurs attentes quant aux actions qui atteindront des sommets historiques l’année prochaine.

Ces prévisions s’appuient sur la perspective selon laquelle la Fed commencerait à réduire ses taux d’intérêt dès le premier trimestre. Dans le résumé des projections économiques de la banque centrale lors de sa réunion de mercredi, les responsables ont fait allusion à des réductions de taux de 75 points de base l’année prochaine, une décision qui a propulsé le Dow Jones à un nouveau plus haut historique cette semaine.

Mais l’ambiance haussière ne doit pas occulter les risques auxquels le marché est toujours confronté, et les experts affirment qu’il y a encore de gros vents contraires à l’horizon d’un autre rallye majeur l’année prochaine.

Voici quelques-uns de ce que Wall Street considère comme des risques importants pour les actions en 2024.

1. La récession frappe

Même si la Fed devrait bientôt réduire ses taux d’intérêt, l’économie risque toujours de sombrer dans une récession, en raison du resserrement financier accumulé déjà en cours dans l’économie.

Même un « soupçon de récession » pourrait faire plonger les actions, a prévenu la banque française Société Générale, et il existe des parallèles entre le marché actuel et les conditions observées en 1987. C’était l’année où le marché était perturbé lors du lundi noir, lorsque le Dow Jones plongeait de 22 %. en une seule séance de négociation.

« La résilience actuelle du marché actions face à la hausse des rendements obligataires me rappelle beaucoup les événements de 1987, lorsque l’optimisme des investisseurs en actions a finalement été écrasé », ont déclaré les stratèges de la société de services financiers dans une note récente. Ils ont ajouté que les actions pourraient subir un « coup dévastateur » en cas de récession.

Ce point de vue baissier est partagé par les stratèges de BCA Research, qui ont averti que les actions pourraient chuter jusqu’à 27 % lorsque l’économie entrerait en récession. Une chute aussi abrupte constituerait le pire krach boursier depuis la crise financière de 2008.

« Une récession aux Etats-Unis et dans la zone euro a été retardée cette année mais n’a pas été évitée. Les marchés développés (DM) restent sur une trajectoire de récession à moins d’un assouplissement très significatif de la politique monétaire. En tant que tel, l’équilibre risque/récompense est assez défavorable pour les actions », BCA dit.

2. La bulle de la dette éclate

Universa Investments, un fonds spéculatif qui compte comme conseiller l’auteur de « The Black Swan », Nassim Taleb, a récemment prédit que les actions connaîtraient un krach encore plus brutal que celui de 1929. Cela est dû à une énorme bulle de dette qui se forme sur les marchés lorsque les taux d’intérêt étaient extrêmement bas. qui devrait augmenter à mesure que les coûts d’emprunt resteront plus élevés pendant plus longtemps.

« Nous sommes dans la plus grande bulle de crédit de l’histoire de l’humanité », a déclaré Mark Spitznagel, directeur des investissements d’Universa, dans une interview accordée à Intelligencer. « Cela est entièrement dû aux taux d’intérêt artificiellement bas et à la liquidité artificielle de l’économie, ce qui s’est réellement produit à grande échelle depuis la grande crise financière. »

Les marchés ont connu une vague de défauts de paiement d’entreprises jusqu’à présent cette année, alors que les taux augmentaient et que le refinancement devenait plus coûteux pour les entreprises. Une accélération du rythme des faillites de dettes pourrait entraîner des difficultés pour les actions, et un environnement de crédit plus difficile combiné à une véritable récession pourrait entraîner près de 1 000 milliards de dollars de défauts de paiement des entreprises, avait précédemment estimé Bank of America.

3. Le très apprécié S&P 500 connaît une forte correction

Certaines parties du S&P 500 semblent surévaluées. Les taux extrêmement bas tout au long de la pandémie ont provoqué une frénésie boursière qui a culminé cette année avec une hausse folle d’une poignée d’actions sélectionnées. Surnommées les « Sept Magnifiques », ces entreprises technologiques ont bénéficié d’investissements massifs cette année, éclipsant les gains du reste de l’indice de référence.

Alors que l’ère de l’extrême liquidité touche à sa fin, les taux devraient rester élevés plus longtemps, même avec les perspectives de baisse des taux l’année prochaine. Cela pourrait être une mauvaise nouvelle pour certaines des actions les plus médiatisées du marché.

L’investisseur légendaire Jeremy Grantham a déclaré à Trading Insider qu’il s’attendait à ce que le S&P 500 plonge jusqu’à 52 % dans le pire des cas, grâce à une « superbulle » qui est vouée à éclater. Une baisse aussi forte pourrait faire plonger le S&P 500 à 2 200, une baisse encore plus forte que lorsque les actions se sont initialement effondrées au début de la pandémie.

Les actions semblent tellement surévaluées que le marché pourrait s’effondrer jusqu’à 60 %, a récemment averti l’investisseur chevronné John Hussman. Il a comparé l’environnement boursier actuel à des années comme 1929 et 2000, juste avant la Grande Dépression et l’éclatement de la bulle Internet.

« Ce n’est pas une prévision, mais c’est certainement une estimation historiquement cohérente du risque potentiel de baisse créé par plus d’une décennie de spéculation en quête de rendement induite par la Fed », a-t-il déclaré dans une note de recherche. « Attachez votre ceinture. »

Les craintes d’un krach boursier n’ont cessé de croître, même si le chœur haussier s’amplifie à la fin de cette année. Selon l’indice de confiance en cas de crash américain de Yale, 61 % des investisseurs institutionnels pensent que la probabilité d’un krach boursier comme celui de 1987 est supérieure à 10 %.

4. Un événement Black Swan

Même si les événements du Cygne noir sont par nature imprévus et donc difficiles à prévoir, les investisseurs envisagent quelques scénarios aberrants qui pourraient gâcher la fête sur les marchés.

Les risques d’un événement de type Cygne noir comparable à celui de la pandémie de COVID-19 découlent principalement du niveau élevé de risque géopolitique dans le monde à l’approche de la fin de 2023.

Dans un récent éditorial, Nouriel Roubini, économiste de renom et pessimiste des marchés, a souligné l’escalade des tensions entre les États-Unis et la Chine comme l’un de ces événements susceptibles de déclencher une calamité. L’agression entre les superpuissances pourrait éventuellement dégénérer en une véritable guerre, ce qui pourrait être catastrophique pour l’économie mondiale, a prévenu Roubini.

« S’ils ne parviennent pas à parvenir à une nouvelle compréhension des questions qui sont à l’origine de leur confrontation actuelle, ils finiront par entrer en collision… Cela conduirait inexorablement à une confrontation militaire qui détruirait l’économie mondiale, et qui pourrait même dégénérer en un conflit non conventionnel (nucléaire). « , selon l’économiste du « Dr. Doom », connu pour ses pronostics grandiloquents à Wall Street.

Dans le même temps, le conflit entre Israël et le Hamas pourrait également s’étendre à la région plus large du Moyen-Orient, a déclaré Roubini dans une récente interview à Bloomberg. L’extension du conflit pourrait entraîner une flambée des prix du pétrole, déclenchant potentiellement une crise stagflationniste en Occident.

Roubini a récemment averti qu’une crise stagflationniste pourrait faire perdre aux investisseurs des milliards de dollars au cours de la prochaine décennie.

« Ce n’est pas le scénario de référence, mais c’est un risque », a déclaré Roubini peu après le début du dernier conflit entre Israël et le Hamas en octobre. « Les marchés semblent pour l’instant écarter la possibilité d’un conflit massif », a-t-il ajouté.