Voici ce que les analystes envisagent pour les actions alors que le gouvernement américain se dirige vers une fermeture

• Il est plus que probable qu’improbable que le gouvernement américain ferme ses portes d’ici la fin du mois, a prévenu Goldman Sachs.
• Mais les actions pourraient rebondir rapidement face à la volatilité qui en résulterait, estiment les experts boursiers.
• Le Congrès a une longue histoire de non-respect des délais pour adopter des projets de loi de dépenses.

Le gouvernement américain semble se diriger vers une fermeture alors que les décideurs politiques se retrouvent dans une impasse en ce qui concerne le budget national pour le prochain exercice financier. Mais les meilleurs stratèges du marché boursier ne sont pas vraiment déroutés par cette possibilité et il y a de fortes chances que les investisseurs s’en sortent très bien, disent les experts.

Pour éviter une fermeture, le Congrès doit adopter ses 12 projets de loi de dépenses pour le prochain exercice financier d’ici le 30 septembre, ce pour quoi il a toujours été assez mauvais. La dernière fois qu’il a adopté tous ses projets de loi de dépenses dans les délais, c’était en 1997, selon une analyse de Charles Schwab.

Les chances d’une fermeture ont déjà dépassé 50 %, selon l’économiste politique en chef de Goldman Sachs Research, Alec Phillips, avec jusqu’à présent aucun projet de loi de dépenses adopté alors que les décideurs politiques s’affrontent sur les contraintes budgétaires du gouvernement.

Cela peut entraîner des problèmes pour le marché, qui pourrait être immédiatement touché par un événement de fermeture. En septembre, les actions sont déjà en passe d’enregistrer leurs pires pertes mensuelles depuis le début de l’année. Et la dernière fois que le Congrès n’a pas réussi à parvenir à un accord sur le budget à temps, le S&P 500 a chuté de 2,7 % le premier jour de la fermeture, selon les données de Renaissance Macro.

Mais il existe des signes prometteurs selon lesquels les investisseurs seront en mesure de récupérer rapidement leurs pertes.

Au cours des 20 dernières fermetures gouvernementales, l’indice S&P 500 est resté relativement stable, l’indice de référence perdant en moyenne 0,4 % la semaine précédant une fermeture et gagnant 0,1 % à la fin d’une fermeture, selon une analyse Reuters des données de CFRA Research.

Et dans certains cas, les actions ont en fait terminé la période de fermeture en hausse, le marché gagnant net 10 % après la fermeture de 2018-19, selon Renaissance Macro.

Les fermetures de cinq jours ou plus sont également connues pour entraîner un rebond rapide du marché, selon une analyse du Dow Jones de 2021. En moyenne, le S&P 500 était déjà passé en territoire positif un mois après la fermeture. Les arrêts eux-mêmes sont également relativement courts. La dernière fermeture du gouvernement, la plus longue jamais enregistrée, a duré 35 jours.

« À notre avis, tout recul des marchés boursiers serait probablement atténué par le fait de savoir que l’impact direct des fermetures gouvernementales passées a été rapidement inversé après la réouverture », ont déclaré les stratèges de Wells Fargo dans une note récente.

Risque de récession croissant

Même si une fermeture pourrait ne pas constituer un frein important pour le marché, les analystes craignent qu’elle puisse exacerber d’autres facteurs pesant sur l’économie américaine au cours du prochain trimestre. Cela inclut un marché du travail affaibli, une hausse des taux d’intérêt et la reprise des remboursements des prêts étudiants, qui pourraient nuire aux consommateurs américains et augmenter les risques de ralentissement.

Un arrêt pourrait peser sur la croissance économique, entraînant une baisse du PIB trimestriel d’une année sur l’autre de 0,2 point de pourcentage par semaine, a estimé Goldman Sachs. La banque a déclaré qu’elle s’attendait à une fermeture de deux à trois semaines.

« Je pense que la fermeture du gouvernement en elle-même n’est pas un problème majeur du point de vue du marché boursier », a déclaré lundi Keith Lerner, co-directeur des investissements de Truist, à CNBC. « Mais je pense que le défi pour le marché à l’heure actuelle n’est pas une chose unique, mais plutôt toutes les choses évidentes dont nous parlons », a-t-il déclaré, ajoutant que les actions manquaient actuellement de catalyseurs « à la hausse ».

« [W] »Nous encourageons les investisseurs à regarder au-delà des rebondissements du marché dans les semaines précédant, pendant et immédiatement après un arrêt potentiel en nous alignant sur nos orientations de portefeuille plus défensives, en nous positionnant pour une économie approchant d’une récession anticipée », ont écrit les stratèges de Wells Fargo dans leur note. .