Voici 5 forces qui animeront les marchés en 2024 alors que la croissance économique ralentit
- Les stratèges de Manuvie ont analysé les principaux thèmes et moteurs des marchés en 2024.
- Ils ont déclaré que le pic de croissance de ce cycle était derrière nous et que les banques centrales continueraient de mener la guerre contre l’inflation.
- Dans le même temps, les économies mondiales passeront d’une économie axée sur la demande à une économie axée sur l’offre.
Les économies mondiales sortent d’une année marquée par des taux d’intérêt élevés, une inflation élevée et des rendements boursiers effarants. Aux États-Unis, l’économie s’est mieux comportée que prévu et les investisseurs en ont récolté les fruits dans toutes les classes d’actifs.
Pour l’avenir, les stratèges de Manuvie s’attendent à plusieurs changements clés qui façonneront 2024, à mesure que les appels à la récession de Wall Street s’atténueront et que l’optimisme du marché restera élevé.
Dans leurs dernières perspectives économiques, ils ont analysé les cinq principaux thèmes et forces qui animeront les marchés au cours de l’année à venir.
1. Le pic de croissance est derrière nous
La croissance économique s’avérera plus difficile cette année qu’en 2023, selon l’entreprise, mais la vigueur du marché du travail américain et la santé relativement solide des consommateurs devraient l’aider à surperformer par rapport aux autres grandes économies.
Dans le même temps, les pays fortement exposés au commerce international et ceux qui sont limités par leur capacité d’emprunt seront confrontés à des défis au premier semestre 2024 jusqu’à ce que les banques centrales assouplissent leur politique.
« En effet, 2024 n’aura rien à voir avec la thèse des années folles qui a prévalu de 2021 à 2023 », ont expliqué les stratèges de Manuvie. « Cela dit, pour de nombreuses économies, c’est souvent avant l’aube que l’obscurité est la plus sombre, et en 2024, il sera temps de penser au début du prochain cycle. Sauter trop prématurément sur cet éventuel rebond est cependant dangereux, car des eaux troubles sont encore à franchir. »
2. La bataille contre l’inflation n’est pas terminée
La dernière étape de la bataille mondiale contre l’inflation s’avérera la plus difficile, selon Manuvie.
Les stratèges s’attendent à ce que les banques centrales commencent à assouplir leur politique avant que l’inflation ne revienne définitivement aux niveaux cibles – et risquent finalement une accélération de la demande et un potentiel rebond de l’inflation.
Manuvie prédit que les banques centrales, y compris la Réserve fédérale, devront choisir entre assouplir leur politique face à la détérioration de la croissance ou maintenir leurs taux élevés pour écraser l’inflation une fois pour toutes.
« Nous nous attendons à ce qu’en fin de compte, ils admettent directement ou indirectement que leurs outils grossiers ne sont pas les bons pour lutter définitivement contre l’environnement inflationniste actuel », ont déclaré les stratèges. « Cette prise de conscience sera probablement motivée par la nature même de l’inflation actuelle : les outils des banques centrales sont conçus pour calmer les pressions inflationnistes induites par la demande, mais sont moins efficaces contre les chocs d’offre. »
3. Un monde axé sur l’offre
Manuvie prévoit que les facteurs traditionnels liés à la demande passeront au second plan à mesure que la délocalisation et la délocalisation remplaceront la mondialisation.
Des pénuries de main-d’œuvre apparaîtront à mesure que la main-d’œuvre vieillira et que la dynamique de l’emploi changera.
Dans le même temps, l’essor des outils d’intelligence artificielle pourrait conduire à un « miracle de productivité » similaire au premier boom d’Internet, se traduisant par une croissance supérieure à la tendance et de modestes pressions inflationnistes.
En conséquence, de nouvelles opportunités d’investissement pourraient s’ouvrir et les thèmes liés aux investissements verts ou aux dépenses de défense pourraient être attractifs.
4. Le découplage économique s’accroît
Les stratèges estiment que les États-Unis et la Chine ne seront pas les seules grandes économies à chercher à se dissocier dans les mois à venir. Une vaste « désynchronisation » mondiale s’accélérera en 2024, prévoit Manuvie, et marquera la poursuite des perturbations des chaînes d’approvisionnement dues à la pandémie.
Les défis en matière de croissance ne seront pas les mêmes d’un pays à l’autre, ce qui suggère que certaines économies peuvent progresser tandis que d’autres stagnent. Par exemple, l’industrie manufacturière mondiale, désormais inhabituellement déconnectée, a subi une crise évidente dans les pays fortement exportateurs comme l’Allemagne, qui est proche de la récession.
Pourtant, dans les pays où la demande de services se modère, comme en Espagne, les analystes notent que le secteur manufacturier reste en bonne santé.
5. Plus de dépenses publiques
La pandémie et l’augmentation des dépenses de défense ont déclenché une vague de mesures de relance budgétaire, dont certaines ont pu être nécessaires et d’autres ont été excessives et inflationnistes, selon Manuvie.
Les stratèges s’attendent à ce que les dépenses publiques s’accélèrent encore cette année.
« Cela montrera probablement des impacts plus tangibles, y compris la nature perturbatrice d’une augmentation significative de l’offre d’obligations souveraines et les coûts croissants d’un important surendettement souverain », ont déclaré les stratèges, ajoutant que les pays ayant une plus grande capacité budgétaire à soutenir leurs économies dans un contexte de ralentissement de la croissance verra un avantage.
