Une récession en 2024 ferait éclater la plus grande bulle boursière depuis l’engouement pour les dot-com, faisant chuter le marché de 40 %, selon un stratège chevronné.

• Une récession frappera en 2024, selon Paul Dietrich, stratège en chef des investissements chez B. Riley.
• Même une légère récession pourrait déclencher un krach boursier pouvant atteindre 40 %, a déclaré Dietrich à Trading Insider.
• C’est parce que le marché semble être le plus surévalué depuis l’engouement pour les dot-com de 2001, a-t-il déclaré.

Une récession frappera probablement en 2024, et même un léger ralentissement économique pourrait faire plonger les actions, car les investisseurs évoluent sur l’un des marchés les plus surévalués depuis plus de vingt ans.

C’est ce qu’affirme Paul Dietrich, stratège en chef des investissements chez B. Riley Wealth. Les actions américaines ont de nouveau atteint de nouveaux records cette semaine à la suite d’un rapport sur les résultats extrêmement optimistes du fabricant de puces Nvidia. Mais plus les actions montent haut, plus elles doivent chuter en cas de récession potentielle.

Dietrich prévoit une légère récession, mais même un ralentissement léger pourrait déclencher un krach boursier de 40 %, ce qui ramènerait le S&P 500 à environ 3 000 points.

« Nous sommes toujours sur la voie de la récession », a déclaré Dietrich à Trading Insider dans une interview, ajoutant que même un PIB solide pour le trimestre n’ébranlerait pas sa confiance dans un ralentissement à venir. « Nous sommes tellement surévalués actuellement sur le marché. »

L’optimisme est grand à Wall Street, alors que les investisseurs anticipent de fortes réductions des taux d’intérêt cette année et que la folie de l’IA ne montre aucun signe de reflux. Les investisseurs s’attendent à une baisse des taux d’environ 100 points de base de la part de la Fed, selon l’outil CME FedWatch. Dans le même temps, l’économie a fait preuve d’une résilience surprenante au cours de l’année écoulée, avec une croissance estimée à environ 2,9 % pour le trimestre en cours, selon les économistes de la Fed d’Atlanta.

Mais un examen plus attentif des chiffres dresse un tableau moins rose de l’économie. De nombreux indicateurs économiques sont tombés en « territoire de profonde récession », a prévenu Dietrich, soulignant les signes de faiblesse du marché du travail et des dépenses de consommation.

Le taux de chômage reste proche de son plus bas niveau historique, mais les travailleurs sans emploi ont du mal à retrouver un emploi. Les inscriptions au chômage en cours oscillent autour de 1,9 million depuis le début de 2024, un niveau que Dietrich a qualifié de « récessif » dans une note précédente.

Les consommateurs semblent également avoir du mal à suivre le rythme de l’inflation et des coûts d’emprunt élevés. La dette liée aux cartes de crédit a atteint un montant record de 1,13 billion de dollars au quatrième trimestre, selon les données de la Fed, et il est probable que les consommateurs vont bientôt atteindre leurs limites de crédit, a prévenu Dietrich, freinant ainsi ce qui a été un moteur important de l’économie au cours de l’année dernière.

Dans le même temps, l’inflation ne reviendra probablement pas de sitôt à l’objectif de prix de 2 % de la Fed, a-t-il prédit. Alors que les prix ont considérablement baissé par rapport à leurs sommets de 2022, le gouvernement a imprimé d’énormes sommes d’argent pendant la pandémie – environ 2 000 milliards de dollars depuis la présidence de Biden – et les effets inflationnistes de cette situation ne se sont probablement pas pleinement propagés à travers l’économie.

« Une fois que l’argent est approprié et dépensé, il faut environ deux ans pour que l’inflation rattrape réellement son retard. Et c’est pourquoi je pense que le dernier kilomètre de l’inflation jusqu’à 2% va être très, très difficile et très lent… pourrait provoquer, et provoquera probablement, la stagflation que nous avons connue dans les années 70 », a ajouté Dietrich, soulignant la crise stagflationniste de la décennie, où les prix ont grimpé alors que la croissance économique était ralentie.

Une récession, même légère, ne se déroule jamais sans heurts pour les investisseurs en actions, a prévenu Dietrich. Le PIB n’a même pas baissé de 1 % au creux de la récession de 2001, même si les actions ont chuté de 49 % du sommet au creux. Le Nasdaq Composite, surévalué, a quant à lui plongé de 78 %, du sommet au creux, les investisseurs étant brûlés par leur engouement pour les actions Internet.

Bien que les actions chutent en moyenne de 36 % au début d’une récession, Dietrich pense que le marché pourrait aujourd’hui chuter encore plus, étant donné qu’il considère les actions comme les plus surévaluées depuis 2001. De nombreuses actions technologiques aujourd’hui, en particulier celles qui n’ont pas été surévaluées. Ils n’ont pas été en mesure d’étayer leurs valorisations par des bénéfices – cela pourrait s’effondrer à mesure que l’économie entre en récession, a-t-il déclaré.

« Cette hausse actuelle du marché boursier repose sur la force de sept actions technologiques à grande capitalisation et sur les paris enthousiastes sur le moment où la Fed baissera les taux. Personne ne semble remarquer que l’économie se refroidit et qu’il existe des risques pour le marché boursier. l’économie partout », a déclaré Dietrich dans une note précédente.

Les économistes de la Fed de New York évaluent à 61 % la probabilité que l’économie sombre dans la récession d’ici janvier de l’année prochaine. Un indicateur économique méconnu évalue la probabilité de récession à environ 85 %, le risque de récession le plus élevé enregistré depuis la Grande Crise financière.