Une bulle technologique croissante a des actions dans un cycle d’expansion-récession qui rappelle l’ère Internet, prévient le vétérinaire du marché.

• Ce marché boursier a le potentiel de se dérouler comme la fête des années 1990, a déclaré Ed Yardeni.
• La montée en puissance des actions à la mode sur l’IA comme Nvidia donne aux investisseurs des flash-backs sur les actions à la mode sur Internet comme Cisco.
• Une bulle technologique rend difficile pour la Fed de procéder à un atterrissage en douceur, car si la bulle éclate, elle pourrait faire basculer les États-Unis dans une récession.

Il existe une multitude de moments dans l’histoire auxquels nous pouvons comparer la reprise boursière actuelle. Mais un spécialiste du marché affirme qu’il existe plus de parallèles avec les années 1990 qu’avec toute autre époque.

« Au lieu d’une répétition de l’inflation des années 1970 ou d’une répétition du boom de la productivité des années 1920, la décennie actuelle a le potentiel de se dérouler comme la fête boursière dirigée par la technologie des années 1990 », a déclaré Ed Yardeni, stratège en investissement de longue date. et président de Yardeni Research, a écrit dans une note de recherche récente.

Le marché boursier fait la fête depuis son plus bas niveau en octobre de l’année dernière – et ce sont principalement les actions technologiques qui grimpent et ouvrent la voie. Cela s’est déjà produit : les marchés ont profité d’une vague de battage médiatique sur Internet à la fin des années 1990 pour s’effondrer lorsque la bulle a éclaté.

Trente ans plus tard, nous avons des valeurs technologiques comme Nvidia qui donnent aux investisseurs des flashbacks de « l’ascension parabolique » de Cisco, une société dont le cours de l’action a été multiplié par huit entre 1997 et mars 2000. Au milieu du battage médiatique sur Internet, Cisco était un entreprise fabriquant des équipements clés pour Internet – tout comme la façon dont Nvidia se concentre sur les semi-conducteurs qui font partie intégrante du boom de l’IA.

« [Investors’] L’exubérance pour l’IA a commencé lorsque OpenAI a introduit ChatGPT le 30 novembre 2022 », a déclaré Yardeni. « Depuis lors, le titre de Nvidia a augmenté de 252 % car il est le premier fabricant de semi-conducteurs de puces IA. Cela a conduit l’indice boursier S&P 500 Semiconductor à un gain de 108 % depuis lors. »

Tout cela est extrêmement pertinent, car l’éclatement de bulles spéculatives peut faire basculer les économies dans la récession. Et nous avons une banque centrale qui essaie désespérément d’éviter une telle situation.

Alors que la Fed s’apprête à réduire ses taux d’intérêt cette année, Yardeni a déclaré que cela risquait d’alimenter « une exubérance irrationnelle », un phénomène inventé par le président de la Fed à la fin des années 90 pour expliquer l’enthousiasme des investisseurs qui pousse les cours des actions plus haut qu’ils ne devraient l’être. Cela est dû au fait qu’il y a beaucoup d’argent liquide en attente d’un signal de la Fed avant d’affluer sur les marchés financiers.

« Si Powell et ses collègues font un tour de victoire et célèbrent leur succès dans la réduction de l’inflation des prix sans provoquer de récession en abaissant les taux d’intérêt, ils courent le risque d’alimenter l’inflation des actifs », a écrit Yardeni. « Lorsque cette bulle éclatera, une récession s’ensuivra très probablement. »