Une bizarrerie de l'ETF technologique populaire a créé une confrontation de 21 milliards de dollars entre Apple et Nvidia

• Une bizarrerie dans l’ETF Technology Select Sector SPDR a conduit à une confrontation commerciale de 21 milliards de dollars.
• Les limites de concentration de l'ETF ont provoqué des écarts entre les pondérations de Microsoft, Apple et Nvidia.
• Si Nvidia devient la deuxième plus grande entreprise, un rééquilibrage majeur des ETF déclenchera des transactions importantes.

Une bizarrerie d'un ETF technologique de 67 milliards de dollars a créé une confrontation de 21 milliards de dollars entre Apple et Nvidia qui devrait être décidée vendredi.

Le problème est la concentration massive au sein de l’ETF Technology Select Sector SPDR, qui compte Microsoft, Apple et Nvidia parmi ses trois principaux titres.

En raison des limites de concentration intégrées à l'ETF, qui se négocie sous le symbole « XLK », la somme des sociétés ayant une pondération supérieure à 4,8 % ne peut pas dépasser 50 % des avoirs du fonds.

En raison de la taille massive de Microsoft et d'Apple, cette limite a été constamment atteinte au cours des deux dernières années, ce qui a pour conséquence que la plus petite entreprise avec une pondération supérieure à 4,8 % est ramenée à une pondération de 4,5 %.

C'est pourquoi il existe un énorme écart entre les pondérations de Microsoft et de Nvidia au sein de l'ETF XLK, même si la valorisation boursière de Microsoft n'est que de 240 milliards de dollars de plus, soit environ 8 % de plus, que celle de Nvidia.

Microsoft a actuellement une pondération de 22,4 %, Apple une pondération de 22,1 % et Nvidia une pondération de 5,7 % au sein de l'ETF XLK, au 11 juin.

Mais si Nvidia parvient à reprendre sa place de deuxième entreprise mondiale d'ici la fin de cette semaine, l'ETF pourrait subir un bouleversement massif lors de son rééquilibrage plus tard ce mois-ci.

Si Nvidia occupait la deuxième place, sa pondération au sein de l'ETF XLK grimperait à plus de 20 %, tandis que celle d'Apple plongerait à seulement 4,5 %.

Cet échange pourrait créer une transaction de 10 milliards de dollars pour acheter des actions Nvidia et environ 11 milliards de dollars pour vendre des actions Apple, selon Bloomberg.

Les limites de concentration imposées par l'ETF ont pesé sur la performance du fonds dans un contexte d'ascension fulgurante de Nvidia au cours de la dernière année et demie.

Alors que Nvidia a une pondération d'un peu moins de 6 % dans l'ETF XLK, sa pondération dans l'indice des technologies de l'information S&P 500 est de 21 %, ce qui a conduit l'ETF à sous-performer plus récemment.

Mercredi matin, Nvidia devait gagner environ 200 milliards de dollars en valeur marchande pour devenir la deuxième plus grande entreprise au monde. S’il parvient à atteindre ce jalon d’ici vendredi, cela déclenchera un remaniement commercial de 21 milliards de dollars dans l’ETF XLK.