Un scénario « Boucle d’or inversé » pourrait affecter les prix des actifs dans un contexte de déconnexion croissante entre les marchés et la Fed sur les baisses de taux, selon un stratège
- Des attentes inégales en matière de baisse des taux pourraient conduire à un scénario de « Boucle d’or inversé », a déclaré un stratège de HSBC.
- Des fondamentaux économiques solides ne peuvent pas coexister avec les paris agressifs du marché en matière de baisse des taux.
- « Pour nous, ce n’est pas le côté croissance qui ne va pas, c’est le côté taux qui est allé un peu trop loin, trop vite, un peu exubérant. »
Les marchés pensent que la banque centrale va bientôt – et rapidement – réduire ses taux. Mais la Fed n’a rien signalé d’aussi conciliant.
Cette discorde croissante entre la politique de la Fed et le consensus du marché pourrait provoquer une vente massive à mesure que les paris sur les taux commencent à s’ajuster, a déclaré Max Kettner, stratège en chef multi-actifs de HSBC, à Bloomberg TV.
Le problème est que le discours sur la croissance économique et les attentes agressives en matière de baisse des taux ne peuvent pas coexister.
« Je ne peux pas avoir des fondamentaux vraiment solides, quelques signes indiquant que l’inflation américaine pourrait être plus tenace que prévu, et en même temps une baisse des taux en mars, en mai et en juin, et ainsi de suite », a-t-il ajouté. il a dit. « Ce genre de morsures. L’une d’entre elles doit être erronée. Pour nous, ce n’est pas le côté croissance qui ne va pas, c’est le côté taux qui est allé un peu trop loin, trop vite, un peu exubérant. »
Les investisseurs espéraient un environnement dit Boucle d’or, dans lequel les conditions ne seraient ni trop chaudes ni trop froides. Mais si la croissance économique reste robuste et l’inflation reste supérieure à l’objectif, la Fed est moins susceptible de réduire rapidement ses taux.
Au cours de la semaine dernière, l’assouplissement des attentes de baisses rapides des taux a freiné la reprise du marché boursier, et un recalibrage continu pourrait entraîner davantage de pertes.
« Comme cela est au moins partiellement dénoué, partiellement évalué, cela conduit à cette boucle d’or inversée. Et vous pouvez appeler cela une bonne nouvelle qui devient une mauvaise nouvelle ou peu importe comment vous voulez l’appeler, et cela entraîne vraiment des difficultés dans les classes d’actifs, « , a déclaré Kettner.
Les spéculations selon lesquelles la Fed pourrait réduire ses taux dès mars de cette année ont alimenté une forte hausse des actions vers la fin de l’année dernière, alors que des données d’inflation plus faibles suggéraient que l’économie était sur la bonne voie pour se calmer.
Mais même si les actions ont connu une légère correction au début de la nouvelle année, cela n’a pas provoqué une déroute totale dans tous les domaines. Plusieurs signes sur les actions américaines clignotent toujours au vert.
Pendant ce temps, les investisseurs attendent le prochain rapport sur l’inflation à la consommation publié jeudi, qui fournira davantage d’indices sur les perspectives de baisse des taux de la Fed.
