Un ralentissement de l’emploi pourrait ruiner les espoirs d’atterrissage en douceur de l’Amérique et provoquer une correction boursière de 10 %, selon le CIO de Morgan Stanley.

• Un affaiblissement du marché du travail pourrait déclencher une correction boursière de 10 %, déclare Mike Wilson, directeur informatique de Morgan Stanley.
• Il a déclaré à Bloomberg que si les effectifs non agricoles tombaient en dessous de 100 000, cela pourrait briser le récit d’un atterrissage en douceur.
• D’autres risques incluent l’inflation ou une hausse des rendements du Trésor, déclenchés par les craintes budgétaires américaines, a déclaré Wilson.

Le marché du travail pourrait faire ou défaire les actions, toute faiblesse soudaine pouvant déclencher une correction significative, a déclaré Mike Wilson, directeur informatique de Morgan Stanley, à Bloomberg TV.

Si les nouvelles recrues commencent à diminuer, cela éliminera la perspective d’un atterrissage en douceur et incitera probablement la Réserve fédérale à réduire les taux d’intérêt, a déclaré Mike Wilson. La hausse des actions étant actuellement motivée par l’espoir d’une économie de boucle d’or, cela suffirait à provoquer une baisse des actions de 10 %.

« Quel sera le déclencheur clé pour nous dire, d’accord, que la croissance se transforme en une véritable peur de la croissance ou potentiellement en une peur de la récession ? » Mike Wilson a dit. « C’est un marché du travail. »

Le ralentissement serait apparent si le nombre d’emplois non agricoles tombait en dessous de 100 000 ou si le chômage dépassait 4,3 %, a-t-il déclaré.

Certes, au moins un de ces chiffres est encore loin du seuil de Wilson : en mai, les nouveaux ajouts de salaires ont dépassé les estimations à 272 000.

Mais plus largement, des fissures commencent à apparaître, le chômage dépassant finalement les 4 % le même mois, tandis que les tendances souterraines en matière d’embauche ont montré des signaux mitigés.

C’est important pour les investisseurs en actions, car le marché s’est davantage orienté sur la trajectoire de la croissance plutôt que sur la direction que prennent l’inflation et les taux d’intérêt, a déclaré Wilson dans une note récente.

Pour cette raison, les sommets actuels du marché ont du sens, a-t-il déclaré à Bloomberg, car les investisseurs se concentrent sur la qualité des transactions de croissance.

« La question est de savoir si ces multiples sont-ils trop élevés pour ces actions particulières ? Je pense que si vous obtenez un atterrissage en douceur parfait et que c’est évident, tout peut aller bien », a-t-il déclaré. « Si vous constatez une aberration à cause de cela, cela va poser un problème. »

Il existe trois principaux risques d’aberration, a-t-il expliqué, soulignant que c’est un ralentissement de la croissance qui est le plus susceptible de se produire. Un rebond de l’inflation ou une hausse des rendements du Trésor sont les deux autres menaces. Les rendements augmenteraient si les investisseurs devenaient nerveux face à la dette fédérale.

Un risque pour la croissance du travail n’est pas une réalité aujourd’hui, mais pourrait devenir un danger au troisième ou au quatrième trimestre, a noté Wilson. Une fois atteint, il aurait le pouvoir de faire chuter bien plus que les principales valeurs technologiques, a-t-il déclaré.