Préparez-vous à une récession qui pourrait déclencher un effondrement boursier pire qu’en 2022, déclare l’économiste David Rosenberg.

• Il y a une récession imminente qui menace de mettre à mal les actions, dit David Rosenberg.
• L’économiste chevronné a déclaré que la vente potentielle fait passer le déclin de 2022 pour un « apéritif ».
• La thésaurisation de la main-d’œuvre et les dépenses alimentées par la dette ne pourront pas soutenir l’économie très longtemps, dit-il.

L’économie se dirige vers une récession – et cela pourrait déclencher un effondrement des marchés boursiers qui ferait honte à 2022, a prévenu David Rosenberg.

« Le caoutchouc prendra la route en 2024, et le marché haussier dans la complaisance s’effondrera à mesure que la récession que peu de gens voient, et pour laquelle peu sont prêts, apparaîtra enfin », a écrit mardi le président de Rosenberg Research dans un article sur LinkedIn.

« La baisse douloureuse de 2022 devrait nous rappeler ce qui se passe lorsque les risques de récession sont intégrés dans le marché des actions – et cette année-là, la réalité n’a même pas été réelle », a poursuivi Rosenberg, faisant référence à la chute du S&P 500 de 19 %. et le Nasdaq Composite a chuté de 33 % il y a deux ans.

« Si cela se produit, considérez ce qui s’est passé en 2022 comme un apéritif », a-t-il ajouté. « Nous avons abordé cette année avec une complaisance suffisante et des valorisations étendues, un peu comme nous l’avons entre les mains aujourd’hui. »

Rosenberg, l’ancien économiste en chef nord-américain chez Merrill Lynch, a expliqué pourquoi l’économie a défié ses attentes de récession en 2023 et pourquoi il considère qu’un ralentissement prolongé est inévitable sur la base des données économiques récentes.

L’année dernière, les consommateurs ont dépensé leurs économies et ont volé leurs cartes de crédit, les entreprises ont hésité à licencier des travailleurs après avoir surmonté une pénurie de main-d’œuvre, et le gouvernement fédéral a inondé l’économie d’argent, a-t-il expliqué.

Cependant, le taux d’épargne personnelle a plongé à 4 % l’année dernière alors que « le groupe actuel de consommateurs narcissiques de YOLO » a dépensé son argent de relance, a déclaré Rosenberg. Les soldes impayés des cartes de crédit ont également augmenté de près de 10 % en 2023, et les impayés sur les cartes de crédit des consommateurs ont atteint les niveaux de 2012, a-t-il noté.

« Une récession évitée lorsque Main Street a retiré une plume du chapeau de Wall Street : l’effet de levier ! » » a plaisanté Rosenberg. « Même un choc de 500 points de base sur les taux d’intérêt ne pourrait faire dérailler un consommateur accro à l’endettement. »

Dans le même temps, 1,8 million d’emplois à temps plein ont été remplacés par des emplois à temps partiel au cours du second semestre 2023, et la semaine de travail moyenne a été plus courte, les employeurs qui accumulent de la main-d’œuvre ont réduit leurs effectifs pour éviter les licenciements, a-t-il déclaré.

Gadgets et réductions

Le déficit national a également augmenté de 365 milliards de dollars pour atteindre 1 800 milliards de dollars l’année dernière, a noté Rosenberg, alors que l’administration Biden a mis en place une série d’allégements fiscaux, de subventions et d’autres soutiens dans le cadre de la loi sur la réduction de l’inflation et de la loi CHIPS.

L’économiste chevronné s’est demandé pourquoi les détaillants étaient « devenus fous avec des gadgets » et pourquoi les constructeurs d’habitations recouraient à des rabais importants pour stimuler la demande si les consommateurs sont en excellente santé financière, et pourquoi le gouvernement dépense de manière si agressive si l’économie est vraiment en mauvaise santé.

Rosenberg a également demandé dans quelle mesure davantage de mesures de relance budgétaire étaient réalisables, comment les consommateurs pourraient continuer à dépenser et combien de temps avant que les employeurs soient obligés de licencier leurs travailleurs. Il a prédit que ces forces faibliraient, ouvrant la voie à une récession qui menacerait de porter un coup dévastateur au marché boursier.