Préparez-vous à une chute des actions et à une récession si les guerres étrangères font monter les prix du gaz, prévient le titan des hedge funds David Einhorn

• David Einhorn a mis en garde contre une chute des actions et une potentielle récession dans sa lettre du troisième trimestre.
• Les conflits étrangers pourraient faire monter les prix du gaz, presser les consommateurs et refroidir l’économie, a-t-il déclaré.
• « C’est une période délicate et nous restons inquiets quant à la direction du marché », a déclaré Einhorn.

Les conflits qui font rage en Ukraine et à Gaza menacent de porter un coup indirect aux consommateurs américains, en alimentant une récession économique qui fait baisser les stocks, dit David Einhorn.

Les guerres Russie-Ukraine et Israël-Hamas pourraient perturber l’approvisionnement mondial en pétrole et faire grimper les prix du gaz américain, en particulier parce que l’administration Biden a exploité la réserve stratégique de pétrole et découragé les forages pétroliers, a averti Einhorn dans sa lettre du troisième trimestre aux investisseurs de Greenlight Capital : que ValueWalk a publié jeudi.

« Une hausse des prix du pétrole pèserait sur le consommateur et provoquerait probablement une récession », a déclaré le gestionnaire du hedge fund. « L’inflation qui en résulterait mettrait également la Réserve fédérale dans la position inconfortable de devoir lutter contre la hausse des prix dans un contexte de chômage croissant. Cela rend les perspectives du marché très préoccupantes. »

Einhorn pourrait être particulièrement inquiet pour les consommateurs américains compte tenu de leur situation difficile. Ils ont vu les prix de la nourriture, du carburant, du logement et d’autres produits essentiels augmenter au cours des deux dernières années, avec une inflation atteignant 9,1 % l’été dernier.

Ils ont également été confrontés à de fortes augmentations des mensualités de leurs prêts hypothécaires, prêts automobiles, cartes de crédit et autres dettes, la Réserve fédérale ayant augmenté les taux d’intérêt de près de zéro à plus de 5 % depuis le printemps dernier dans le but de ralentir l’inflation.

Les conflits étrangers pourraient sembler bien moins importants aux investisseurs. En effet, le fondateur et directeur de Greenlight a noté que le marché boursier avait ouvert à la baisse lors des premiers jours de bourse après l’invasion de l’Ukraine par la Russie et l’attaque du Hamas contre Israël, mais qu’il avait clôturé dans le vert. Il a toutefois mis en garde contre le fait de négliger les différends internationaux, les considérant comme peu pertinents pour les marchés.

« Si nous avons raison, les niveaux extrêmes actuels de tension géopolitique entraîneront une baisse des cours boursiers sur une période qui durera plus de quelques heures », a-t-il déclaré. « À ce stade, nous avons l’intention d’être positionnés pour acheter des actions en difficulté et des dettes véritablement en difficulté, si l’occasion se présente. »

Pour l’instant, Einhorn et son équipe font preuve de prudence compte tenu des perspectives sombres.

« Nous sommes effectivement à nouveau en « grève des acheteurs » et n’avons établi aucune position longue significative au cours du trimestre », a-t-il déclaré. « C’est une période délicate et nous restons inquiets quant à l’orientation du marché. »

En effet, Greenlight a réduit son exposition brute de 191 % à 160 % au dernier trimestre, car elle souhaitait être libre de poursuivre de nouvelles idées une fois que le contexte du marché s’améliorerait. Malgré cela, le hedge fund a généré un rendement net de 12,9 % au troisième trimestre, écrasant la baisse de 3,3 % du S&P 500 sur la même période. De plus, il a gagné 27,7 % au cours des neuf premiers mois de cette année, écrasant le rendement de 13,1 % du S&P 500.

Compte tenu du risque de hausse des prix du gaz, de hausse du chômage et de récession, Greenlight a « une exposition limitée au consommateur américain », a déclaré Einhorn. Au lieu de cela, il investit massivement dans l’énergie et détient des contrats à terme et des options qui pourraient bénéficier d’un brut plus cher tout au long de 2024, a-t-il noté.