Préparez-vous à une baisse de 10 % du S&P 500, car la stagflation rend peu probable que la Fed baisse ses taux, dit Stifel.
Le marché boursier se dirige vers une liquidation dans les mois à venir qui verra le S&P 500 chuter de 10 %, selon les stratèges de Stifel.
La banque d'investissement a mis en garde contre la faiblesse des actions résultant d'un ensemble de conditions économiques contrastées qui rendront peu probable que la Réserve fédérale réduise les taux d'intérêt comme l'espèrent les investisseurs.
Les marchés évaluent 57 % de chances que la Fed puisse réduire ses taux d'au moins 50 points de base cette année, selon l'outil CME FedWatch, mais il est peu probable que les banquiers centraux assouplissent du tout leur politique monétaire en 2024, a prédit Stifel, alors que l'économie évolue. piste pour voir un « cas modéré de stagflation ».
Il s’agit d’un scénario difficile pour le marché boursier, avec une croissance économique atone et une inflation tenace entraînant des rendements tièdes pour les investisseurs. Le PIB s'est déjà ralenti par rapport à l'année dernière, avec une croissance économique de seulement 1,3 % au premier trimestre. L'inflation, quant à elle, s'est révélée plus élevée que prévu au cours des trois premiers mois de l'année.
Les prix élevés limitent la capacité de la Fed à réduire ses taux en 2024, a déclaré la banque, ajoutant qu'elle ne prévoyait aucune réduction cette année.
« Le scénario sans atterrissage (bien qu'avec une croissance molle) et une utilisation accrue des ressources avec une inflation plus forte que prévu limitent la Fed (une forme légère de stagflation) », ajoute la note.
Les actions ne semblent pas non plus être dans un marché haussier selon les normes historiques. Une fois ajusté à l'inflation, l'indice global S&P 500 reste inférieur à son niveau de fin 2021 – ce qui pourrait être « emblématique des problèmes sous-jacents » du marché, a déclaré Stifel.
« Nous continuons de prévoir des corrections du S&P 500 d'environ -10 % à ~4 750 avant la fin du troisième trimestre 2024 par rapport au récent sommet », ont indiqué les stratèges dans une note mardi. « Pour être un « marché haussier séculaire », la condition depuis plus de 100 ans est que le S&P 500 continue de gagner des sommets plus élevés ajusté à l’inflation. Lorsque le S&P 500, corrigé de l'inflation, sort d'un marché haussier séculaire, il entre historiquement dans un « marché baissier séculaire », ce qui constitue une période beaucoup plus dangereuse pour les investisseurs. »
D'autres commentateurs du marché ont mis en garde contre un chemin semé d'embûches pour les actions, malgré la série de records du S&P 500 cette année. Selon certains indicateurs, les actions semblent fortement surévaluées, ont déclaré certains investisseurs chevronnés, mettant en garde contre une forte correction à l’horizon.
