Préparez-vous à des élections de 2024 qui pourraient avoir un impact démesuré sur les actions et l’économie mondiale, déclare le principal stratège de Lazard.

• Historiquement, Wall Street ne s’est pas vraiment souciée de savoir qui siège à la Maison Blanche.
• Mais l’élection présidentielle de 2024 pourrait changer la donne, selon le principal stratège de Lazard.
• « La question de savoir si les États-Unis continueront à financer et à soutenir l’Ukraine dépend essentiellement du vote », a déclaré Ronald Temple à Trading Insider.

La politique n’a généralement pas beaucoup d’influence sur le marché boursier – mais cela pourrait changer en 2024, selon le stratège en chef des marchés de Lazard.

Dans les perspectives mondiales du gestionnaire d’actifs de 216 milliards de dollars pour 2024, Ronald Temple a présenté la prochaine élection présidentielle comme un « moment décisif » qui pourrait avoir un effet d’entraînement majeur sur l’économie mondiale et les prix des actions.

Dans une interview de suivi, il a expliqué à Trading Insider pourquoi il s’attend à ce que le concours de novembre 2024 soit si crucial.

Pas de politique comme d’habitude

Alors que les sept dernières années ont entraîné les États-Unis dans une aventure politique folle, on a parfois l’impression que le marché boursier n’y a guère prêté attention.

Au lieu de cela, les investisseurs se sont concentrés sur l’économie – et depuis 2016, cela leur a donné de nombreuses raisons d’être joyeux, quoi qu’en pensent les électeurs.

Entre son élection en 2016 et 2021, Donald Trump – classé par les universitaires comme l’un des pires présidents de tous les temps – a supervisé une hausse de 50 % de l’indice S&P 500, qui a été propulsé à la hausse par les réductions d’impôts républicaines, une forte croissance et, historiquement. faibles taux d’intérêt.

Depuis que Joe Biden a pris ses fonctions en 2021, l’indicateur de référence a encore grimpé de 19 %, malgré les inquiétudes de Wall Street concernant une inflation élevée et une récession qui ne s’est pas encore concrétisée.

En fin de compte, le fait que de nombreux investisseurs sélectionnent des actions sur une période plus longue que quatre ans signifie que la personne à la Maison Blanche n’a généralement pas beaucoup d’impact sur le marché, a déclaré Temple.

« J’essaie généralement de faire comprendre aux gens qu’une élection présidentielle ne change pas la donne pour les actions », a-t-il déclaré à BI. « Vous achetez tous les flux de trésorerie futurs d’une entreprise, pas seulement ses flux de trésorerie pour les quatre prochaines années. »

Mais les choses pourraient être très différentes en novembre, a ajouté le stratège.

Tournant géopolitique

Temple souligne que les élections de 2024 pourraient constituer un tournant décisif en raison de la manière dont la compétition pourrait affecter l’équilibre géopolitique mondial.

Sous Biden, le Congrès a envoyé environ 75 milliards de dollars à l’Ukraine déchirée par la guerre, selon les données du Council of Foreign Relations. Le mois dernier, le président s’est engagé à continuer à fournir son aide, malgré le blocage par les législateurs républicains d’une demande de financement supplémentaire.

Un président républicain pourrait mettre un terme à ce soutien. Lors des débats des primaires, les candidats Ron DeSantis et Vivek Ramaswamy ont indiqué qu’ils ne pensaient pas qu’accorder une aide financière à Kiev devrait être une priorité pour les États-Unis.

Mais le retrait de Washington du conflit ukrainien pourrait enhardir la Russie et la Chine et ouvrir la voie à une véritable crise géopolitique qui pourrait nuire à l’économie mondiale et peser sur les cours boursiers, a déclaré Temple à BI.

« Dans cette élection, la chose la plus importante, du point de vue du marché et à long terme, ce sont probablement les aspects géopolitiques », a-t-il déclaré. « La question de savoir si les États-Unis continueront à financer et à soutenir l’Ukraine est essentiellement une question de vote – et les signaux qu’ils enverront à Vladimir Poutine et à la Chine seront très importants pour la stabilité économique et la croissance à long terme. »

« Cette situation sera très importante pour les flux de trésorerie à long terme des entreprises et de l’économie, donc pour moi c’est probablement l’enjeu le plus important de l’élection », a ajouté Temple.

L’inflation est toujours reine

L’Ukraine et l’élection présidentielle ne sont pas les deux seules questions que Temple surveille de près.

Le gourou de l’investissement de Lazard estime que les chiffres mensuels de l’inflation continueront d’être un problème déterminant pour les marchés en 2024, alors que la Réserve fédérale se prépare à commencer à réduire les taux d’intérêt au second semestre.

Les prix ont augmenté à un taux de seulement 3,2 % en octobre, selon les données du Bureau of Labor Statistics, signe que les hausses agressives des taux d’intérêt de la banque centrale entraînent l’inflation vers son objectif de 2 %.

L’attention des investisseurs va probablement désormais se déplacer vers la rapidité avec laquelle les baisses de taux interviendront et l’ampleur de ces réductions, selon Temple. Les traders s’attendent actuellement à ce que la banque centrale commence à réduire les coûts d’emprunt en juin, selon l’outil Fedwatch du groupe CME.

Temple a déclaré à BI que les baisses de taux donneraient un coup de pouce particulier aux actions à petite capitalisation – mais a ajouté qu’il est peu probable que la Fed soit si agressive que le marché fasse écho à ses rendements d’il y a deux ans, lorsque les taux d’intérêt de 0 % ont propulsé les actions de croissance vers des gains massifs.

« La façon dont je considère le marché des actions est que je pense qu’il y aura un certain soulagement pour les entreprises qui ont été les plus durement touchées par la hausse des taux », a-t-il déclaré à BI. « Une partie du marché sur laquelle je suis particulièrement positif en ce moment est celle des petites capitalisations : 40 % des sociétés du Russell 2000 perdent de l’argent, ce sont donc des sociétés qui comptent sur le crédit pour rester à flot. »

« Vous pourriez obtenir un peu de soulagement pour certains des noms à plus forte croissance du marché, mais je tiens simplement à vous avertir que nous n’allons pas retourner en 2021 », a ajouté Temple.