Pourquoi le zloty polonais a grimpé à la première place face au dollar, défiant la liquidation des marchés mondiaux

• Le zloty polonais est la devise la plus performante de la semaine, avec une hausse de 2,4 % depuis les élections nationales.
• Les votes ont placé la coalition pro-européenne au pouvoir, offrant ainsi la possibilité de débloquer des financements européens.
• L’indice boursier WIG20 de Varsovie a gagné près de 3 %, contrairement aux baisses enregistrées sur d’autres marchés émergents.

La monnaie et les actions polonaises ont résisté à la crise des marchés émergents, alors que les investisseurs affluaient vers le pays au milieu des changements politiques à Varsovie.

Le zloty est en hausse de 2,4 % par rapport au dollar américain sur la semaine, surperformant les 30 autres principales devises mondiales sur cette période, selon les données de Bloomberg. Vendredi, le zloty s’échangeait à 4,21 par rapport au dollar.

Parallèlement à la force du zloty, l’indice boursier polonais WIG20 a gagné près de 3 % cette semaine, contrasté par une baisse de 2,6 % de l’indice de référence des actions des marchés émergents.

La reprise est particulièrement notable compte tenu des vents contraires. Une liquidation historique du marché du Trésor a fait monter en flèche les rendements obligataires américains, faisant grimper le dollar et pesant sur les autres devises. Parallèlement, la menace d’un conflit plus vaste au Moyen-Orient a déplacé les capitaux vers des actifs à moindre risque.

La reprise des marchés polonais est intervenue après les élections nationales de dimanche dernier, qui devraient chasser le parti populiste Droit et Justice, ou PiS.

Une coalition pro-européenne, qui pourrait potentiellement débloquer de nouvelles opportunités de financement et d’investissement dans le pays, devrait remplacer le PiS.

Alors que le PiS a recueilli le plus de voix, trois partis d’opposition ont représenté ensemble 54 % des suffrages, plaçant le bloc en position de pouvoir.

Les huit années au pouvoir du PiS ont été marquées par des conflits avec la politique européenne, des frictions avec l’Ukraine et un mélange de réformes nationales, y compris la politisation du paysage judiciaire et médiatique du pays.

Probablement dirigée par Donald Tusk, ancien président du Conseil européen, la direction de l’opposition cherchera à démanteler bon nombre de ces réformes, ainsi qu’à rééquilibrer les liens de la Pologne avec ses partenaires européens.

Ce faisant, les investisseurs pouvaient s’attendre à ce que 37 milliards de dollars de financement européen soient mis à la disposition de la Pologne, une aide qui avait été précédemment bloquée par Bruxelles en signe de protestation contre les réformes judiciaires du PiS.

Les tensions entre la Pologne et l’Ukraine – où Varsovie a refusé à Kiev de nouvelles livraisons d’armes en raison d’un différend sur un accord céréalier – devraient s’apaiser et pourraient même contribuer à stimuler le PIB polonais une fois que les efforts de reconstruction auront pris effet. Pendant ce temps, à mesure que la Pologne réintègre le courant dominant européen et s’aligne sur les normes de gouvernance de l’UE, davantage de portefeuilles sont susceptibles d’ajouter des actifs polonais.