Pourquoi le S&P 500 continue de battre des records en 2024

• Le S&P 500 oscillait près de la barre clé des 5 000 jeudi.
• Les stratèges d’UBS ont déclaré que les actions pourraient encore grimper dans un scénario économique « Boucle d’or ».
• Les données économiques récentes ont été plus solides que prévu et l’inflation continue de ralentir, ce qui soutiendra les actions.

Les actions viennent de connaître une année record et n’ont montré aucun signe de ralentissement.

Alors que l’indice S&P 500 se rapproche de la barre des 5 000 points, les stratèges d’UBS s’attendent à ce que cette vigueur se poursuive dans les mois à venir. L’indice a augmenté de plus de 5 % au cours des cinq dernières semaines, atteignant une série de sommets historiques jusqu’à présent cette année.

De l’avis de la banque suisse, la reprise a été bien soutenue par les données récentes et un paysage macroéconomique favorable.

« Nous voyons également le potentiel de gains supplémentaires en cas de résultats économiques « Boucle d’or », dans lesquels la croissance américaine est plus forte que prévu et une inflation maîtrisée permet à la Réserve fédérale de réduire les taux de manière agressive », ont écrit jeudi les stratèges d’UBS dans une note.

Les marchés intègrent des réductions agressives des taux d’intérêt de la part de la banque centrale cette année, et UBS estime que les données récentes soutiennent cette voie d’assouplissement ainsi que des perspectives optimistes pour les marchés boursiers.

Voici les trois principales raisons pour lesquelles les actions ont battu record après record.

Des données économiques optimistes

La solidité du marché du travail – récemment mise en évidence dans le très brûlant rapport sur l’emploi de janvier – a dépassé même les attentes les plus optimistes et a repoussé les appels à la récession qui semblaient être le consensus il y a à peine un an.

De même, les données du PIB ont montré que l’économie américaine a connu une croissance annualisée de 3,3 % au quatrième trimestre de l’année dernière, au-dessus de la croissance attendue de 2 %. Parallèlement, selon une étude du Trésor citée par UBS, les consommateurs américains restent solides, avec un pouvoir d’achat réel moyen d’environ 1 400 dollars de plus que les niveaux d’avant la pandémie.

« De telles publications ont accru le potentiel selon lequel la croissance pourrait rester proche, voire supérieure, du taux de tendance durable – un ingrédient clé d’un résultat ‘Boucle d’or' », ont déclaré les stratèges d’UBS.

L’inflation tend à baisser

Les responsables de la Réserve fédérale déclarent depuis des mois qu’ils souhaitent obtenir des preuves convaincantes du refroidissement des prix avant de réduire les taux d’intérêt.

Selon UBS, l’inflation évolue effectivement dans la bonne direction vers l’objectif de 2% de la Fed, et le rapport CPI de janvier devrait bientôt éclairer davantage cette tendance. Le prochain chiffre de l’inflation sera publié le mardi 13 février.

Des bénéfices solides

Plus des trois quarts des sociétés du S&P 500 ont publié des bénéfices, et la plupart dépassent les estimations, selon les données de FactSet.

« Une saison de résultats positifs au quatrième trimestre a jusqu’à présent renforcé notre opinion selon laquelle la croissance des bénéfices aux États-Unis rebondit après un résultat quasi stable pour l’ensemble de 2023 », ont déclaré les stratèges.

UBS s’attend à ce que le bénéfice par action des noms du S&P 500 augmente de 8 % en 2024 et de 6 % en 2025, avec une hausse particulière pour les bénéfices technologiques alimentés par l’IA. De plus, les actions des petites capitalisations pourraient bientôt dépasser le marché dans son ensemble en raison du scénario économique « Boucle d’or ».

« [O] »Notre scénario de base reste celui d’un atterrissage en douceur de l’économie américaine, le S&P 500 terminant l’année autour des niveaux actuels », ont déclaré les stratèges. « Cependant, les données économiques récentes ont mis en évidence le potentiel d’une période de croissance continue plus forte, de maîtrise de l’inflation, et un assouplissement monétaire plus rapide. Dans ce cas, nous pensons que le S&P 500 a le potentiel de grimper jusqu’à environ 5 300 points cette année. »