Pourquoi le programme de réduction des taux de la Fed pourrait déclencher une récession, selon l'économiste Mohamed El Erian
La politique de réduction des taux suivie par la Réserve fédérale pourrait finir par provoquer une récession aux États-Unis, selon l'économiste Mohamed El-Erian.
El-Erian, qui signale depuis plusieurs années le risque d'une récession aux États-Unis, a lancé un nouvel avertissement sur l'état de l'économie après que les banquiers centraux ont choisi de maintenir les taux d'intérêt au niveau lors de leur dernière réunion politique.
Les responsables de la Fed ont déclaré qu'ils avaient besoin de plus de confiance dans le fait que l'inflation était sur la bonne voie pour revenir à son objectif de 2% avant d'assouplir sa politique monétaire.
Les responsables ont également revu à la baisse leurs prévisions de baisse des taux d’ici la fin de l’année, les estimations médianes des banques centrales prévoyant une seule baisse de 25 points de base en 2024, selon les projections publiées par la Fed.
Les banquiers centraux ont suggéré que leur décision la plus probable serait d'annoncer une baisse des taux en décembre, a déclaré El-Erian dans une interview accordée jeudi à Yahoo Finance, mais une baisse des taux d'ici la fin de l'année serait « trop tard », a-t-il prévenu. , étant donné que l’économie est déjà confrontée à un risque élevé de récession.
« À mon avis, 'trop tard' est ce qui s'est reflété dans le SEP ou le dot plot d'hier », a déclaré El-Erian, faisant référence au résumé des projections économiques de la Fed. « À ce moment-là, les effets décalés de ce qui constitue une augmentation significative des taux seraient encore plus marqués. »
Les consommateurs américains sont déjà aux prises avec la hausse du coût de la vie. La masse de liquidités excédentaires qui a protégé les petites entreprises et les ménages à faible revenu a probablement déjà été dépensée, les économies liées à la pandémie étant estimées épuisées en mars, selon la Fed de San Francisco.
Les niveaux d’endettement des ménages ont également atteint un niveau record de 17 600 milliards de dollars, tandis qu’un nombre croissant de prêts automobiles et de cartes de crédit sont passés au statut de retard de paiement, selon les données de la Fed de New York.
« Je crains que s'ils mettent en œuvre ce qui est prévu dans le SEP, ce sera trop tard », a ajouté El-Erian, tout en notant que la Fed pourrait choisir d'assouplir davantage sa politique monétaire en tenant compte des faibles données d'inflation de mai. Les prix à la consommation et à la production ont augmenté moins que prévu le mois dernier.
Même si la Fed n’a signalé qu’une seule réduction, les investisseurs prévoient encore deux à trois réductions d’ici la fin de l’année, selon l’outil CME FedWatch.
Dans le même temps, le président de la Fed, Powell, a semblé reconnaître les risques liés au maintien de taux trop élevés pendant trop longtemps. Des taux d'intérêt élevés pourraient nuire à l'activité économique et à l'emploi, a déclaré Powell lors d'une conférence de presse mercredi.
À ce stade, l’économie est confrontée à un risque de récession plus important qu’à une inflation galopante, a suggéré El-Erian.
« Je pense que ce qui lui manque, c'est l'équilibre de ce risque. Malheureusement, l'équilibre est en faveur du fait qu'il est trop tard et que l'économie ralentit plus qu'elle ne le devrait, et que les petites entreprises et les ménages à faible revenu sont particulièrement touchés. » a-t-il ajouté, estimant qu'il y a 35 % de chances que l'économie entre dans un ralentissement.
Les perspectives de récession restent mitigées, compte tenu de la combinaison de conditions financières strictes et d’une croissance économique résiliente jusqu’à présent. Selon les économistes de la Fed de New York, les États-Unis ont 52 % de chances de sombrer dans la récession d’ici mai de l’année prochaine.
