Pourquoi JPMorgan est toujours baissier sur les actions même après le dernier record du S&P 500

• JPMorgan reste baissier en bourse malgré le bond du S&P 500 vers des sommets records.
• La banque a cité des résultats « médiocres » et des valorisations élevées comme raisons pour lesquelles les investisseurs devraient être prudents.
• JPMorgan a un objectif de 4 200 pour le S&P 500, ce qui représente une baisse potentielle de 13 %.

Le rallye du S&P 500 vers des sommets records n’est pas suffisant pour convaincre JPMorgan de jeter l’éponge sur ses perspectives baissières.

La banque a déclaré vendredi dans une note que les résultats « ternes » et les valorisations élevées incitent les investisseurs à être prudents lorsqu’il s’agit d’acheter des actions aux niveaux actuels.

Même si seule une poignée de sociétés du S&P 500 ont publié jusqu’à présent leurs résultats du quatrième trimestre, « la qualité est discutable », ont déclaré Dubravko Lakos-Bujas et Marko Kolanovic de JPMorgan.

Les stratèges ont déclaré qu’ils s’attendent à ce que les entreprises de consommation soulignent la diminution de l’épargne des ménages, ce qui aura un impact négatif sur leurs prochains résultats, ainsi qu’un ralentissement de la croissance en Chine.

« Nous voyons les actions confrontées à un niveau élevé : au cours de cette saison de résultats, tout ce qui ne répond pas à des prévisions d’entreprise solides réaffirmant les attentes actuelles de croissance élevée sera probablement pénalisé », a déclaré JPMorgan.

Des attentes élevées envers les sociétés d’intelligence artificielle pourraient également causer des difficultés au marché boursier, ce qui suggère que toute légère déception dans les résultats des sociétés technologiques entraînerait une forte vente d’actions, selon la note.

« En ce qui concerne la technologie et l’IA de manière plus générale, ces actions risquent d’être dévalorisées si les investissements coûteux en capital ne génèrent pas le flux de bénéfices supplémentaires promis ou l’augmentation de la productivité au cours des prochains trimestres », ont déclaré Lakos et Kolanovic.

Un autre obstacle pour les actions est la possibilité que les taux d’intérêt restent élevés plus longtemps, ce que le marché n’anticipe pas alors que les investisseurs se préparent de plus en plus à des réductions de taux d’intérêt de la part de la Réserve fédérale. Toute réaccélération de l’inflation ou de la croissance de l’économie pourrait remettre en question l’idée selon laquelle les taux d’intérêt vont baisser dans un avenir proche.

« Les récents chiffres économiques et les perturbations du transport maritime suggèrent qu’il existe un risque pour l’opinion consensuelle sur les actions d’une Fed très conciliante. Par exemple, est-il exagéré de s’attendre à ce que l’inflation des biens se normalise alors que l’inflation des services reste obstinément collante, ce qui entraînerait des attentes d’inflation sous-jacente restant élevées? » » a demandé JPMorgan.

Les stratèges ont un objectif de cours de fin d’année pour le S&P 500 de 4 200, ce qui représente une baisse potentielle de 13 % par rapport aux niveaux actuels et l’une des perspectives les plus baissières de Wall Street.