Noël est arrivé en avance pour la Bourse

• Le « rallye du Père Noël » a peut-être démarré au début de cette année, avec le S&P 500 en hausse de 10 % depuis fin octobre.
• L’IA, le ralentissement de l’inflation et une économie résiliente font grimper l’indice de référence.
• Mais cela pourrait signifier que décembre sera un mois inhabituellement calme pour le marché.

Les actions sont sorties de leur mauvaise passe du quatrième trimestre ces dernières semaines, avec une attention renouvelée sur l’IA, le ralentissement de l’inflation et la forte hausse de l’économie américaine qui ont tous propulsé le marché à la hausse.

L’indice de référence S&P 500 a grimpé de 10 % depuis le 27 octobre pour effacer ses pertes dues à l’effondrement du marché obligataire du mois dernier, tandis que l’indice Nasdaq Composite, à forte composante technologique, est en hausse de 13 % sur la même période.

Les gains impressionnants des indices pourraient être un cadeau de Noël anticipé pour Wall Street – mais pourraient également ouvrir la voie à une fin 2023 ennuyeuse, avec des traders épuisés après une année à l’envers.

Rassemblement du Père Noël en novembre

Comme s’embrasser sous le gui ou comme le Père Noël vêtu de rouge, le soi-disant « Rallye du Père Noël » est une tradition de Noël qui n’a pas vraiment de sens.

Décembre a toujours été l’un des mois les plus forts pour les actions, le S&P 500 ayant gagné 1,4 % en moyenne entre 1950 et 2022, selon le Stock Traders’ Almanac.

Les explications de cette tendance varient – ​​même si de nombreuses personnes à Wall Street pensent qu’il s’agit simplement d’une anomalie statistique plutôt que du résultat d’un optimisme saisonnier.

Quoi qu’il en soit, en ce moment, on a un peu l’impression que Noël arrive un mois plus tôt.

Les traders ont été bombardés de données économiques positives au cours des quatre dernières semaines. Le PIB américain au troisième trimestre a bondi de 4,9 %, l’inflation ralentit à un rythme plus rapide que prévu et le marché du travail reste stable malgré les hausses agressives des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.

« Le rassemblement du Père Noël a eu lieu plus tôt cette année pour trois raisons », a déclaré Saira Malik, directrice informatique de Nuveen, dans une interview accordée vendredi à Bloomberg TV. « L’un d’entre eux est une inflation inférieure aux attentes. »

« En outre, la Fed signale la fin du cycle de hausse des taux – et finalement, l’économie montre quelques signes de refroidissement, mais pas suffisamment pour nous entraîner dans une récession », a-t-elle ajouté.

Les actions ont également bénéficié du retour des investisseurs sur l’IA avant les résultats du troisième trimestre de Nvidia, qui devraient être publiés après la cloche de clôture de mardi.

Pendant ce temps, le marché obligataire – une source d’inquiétude majeure pour Wall Street en octobre – s’est calmé ce mois-ci, les rendements de référence du Trésor américain à 10 ans s’éloignant de leurs plus hauts de 16 ans.

Noël est-il arrivé trop tôt ?

Le début du rallye du Père Noël a remonté le moral des traders ce mois-ci – mais le mois de décembre pourrait donc ressembler à un pétard humide pour le marché boursier.

Le S&P 500 est au point mort la semaine dernière, après avoir augmenté de seulement 1 % depuis le 14 novembre – et le niveau actuel de l’indice de référence, d’un peu plus de 4 500 points, reflète l’objectif de fin d’année fixé par les banques de Wall Street, notamment Morgan Stanley et Goldman Sachs.

C’est un signe qu’il n’y a peut-être plus beaucoup de marge pour la reprise, selon Michael Field, stratège de Morningstar, qui estime qu’il n’y a pas beaucoup de publications de données économiques à l’horizon qui pourraient inciter les actions américaines à poursuivre leurs gains.

Noël arrivant trop tôt est « le scénario le plus probable dans tous les domaines », a-t-il déclaré à Trading Insider. « La saison des résultats est pour la plupart terminée, nous avons eu les principales données macro, donc il n’y a pas de véritable catalyseur de hausse. »

« Mais d’un autre côté, il est également peu probable qu’il y ait un effondrement du marché », a ajouté Field. « Les investisseurs doivent savoir exactement dans quoi ils s’engagent. »

Malik, de Nuveen, a exprimé un point de vue similaire, soulignant que le récent rallye n’offre pas beaucoup d’indices sur l’évolution des actions en 2024. Certains à Wall Street craignent toujours que l’économie puisse sombrer dans une récession – tandis que les traders ne peuvent pas décider si la Fed maintiendra des taux d’intérêt élevés pour tuer l’inflation ou réduira agressivement les taux d’intérêt pour éviter la récession économique.

« 2024 s’annonce un peu plus compliqué… l’inflation est toujours supérieure à l’objectif et nous ne sommes pas en récession – donc je ne vois pas pourquoi la Fed réduirait ses taux de manière si agressive », a-t-elle déclaré.

Parfois, la période précédant Noël peut être la meilleure partie – et lorsque le 25 décembre arrive, vous vous retrouvez épuisé, fatigué de votre belle-famille et totalement indifférent à la nouvelle année.

Le rassemblement du Père Noël en début d’année pourrait éventuellement céder la place à un sentiment de froideur similaire chez les investisseurs.