L’or prend rapidement une avance sur le dollar et les bons du Trésor américains alors que l’attaque du Hamas contre Israël pousse les investisseurs vers des valeurs refuges.

• L’attaque du Hamas contre Israël samedi dernier a renforcé l’attrait des soi-disant « valeurs refuges », vers lesquelles les investisseurs affluent en période d’incertitude.
• L’or a pris une avance rapide sur le dollar et les bons du Trésor la semaine dernière, enregistrant des gains de 5 %.
• Mais il est peu probable que l’ancien métal continue de progresser, selon les analystes.

Les investisseurs ont afflué vers les actifs dits « refuges » depuis que le Hamas a attaqué Israël le week-end dernier – et c’est l’or qui est sorti parmi les premiers gagnants de l’incertitude géopolitique.

Le métal précieux a bondi de plus de 5 % au cours des cinq dernières séances de bourse, son prix s’élevant à environ 1 930 dollars l’once troy lundi.

Juste derrière l’or se trouvent les obligations, qui ont rebondi après l’un des pires krachs boursiers de l’histoire pour afficher des gains constants.

L’ETF d’obligations du Trésor à plus de 20 ans d’iShares, qui se négocie sous le symbole TLT et suit les prix de la dette à long terme, a grimpé de plus de 3 % la semaine dernière.

Le dollar est à la traîne de ces deux facteurs.

L’indice du dollar américain, qui évalue la force du billet vert par rapport à six autres devises, dont l’euro et le yen japonais, n’a enregistré un gain hebdomadaire que grâce à une solide séance de négociation vendredi et est toujours en hausse de moins de 1 % depuis le début de la crise.

En période d’incertitude géopolitique, les investisseurs ont tendance à délaisser les actifs plus risqués comme les actions pour se tourner vers les valeurs refuges, perçues comme offrant une plus grande stabilité des prix.

L’or est particulièrement bien placé pour bénéficier de la menace d’un conflit au Moyen-Orient en raison des difficultés des obligations elles-mêmes et du risque que le dollar soit bientôt sous-coté par la Réserve fédérale décidant de mettre un terme à sa campagne de hausse des taux d’intérêt. Lorsque les coûts d’emprunt cessent d’augmenter, le dollar devient moins attrayant pour les investisseurs étrangers à la recherche de rendements plus élevés.

Mais une partie de la hausse des prix du métal jaune a été alimentée par les vendeurs à découvert qui ont couvert leurs positions – ce qui signifie qu’il pourrait renoncer à une partie de ses gains cette semaine, selon les analystes.

Un autre signe que la demande pourrait être tiède est que les fonds qui suivent le prix de l’or, comme le Gold Trust d’iShares, ont à peine bougé la semaine dernière malgré le regain d’intérêt pour le métal lui-même.

« L’or a grimpé de 5,5% la semaine dernière, mais avec la valeur refuge et notamment la couverture à découvert des spéculateurs comme principaux moteurs, le risque d’une correction demeure, en particulier avec les investisseurs en ETF qui ne montrent encore aucun signe d’implication après des mois de vente », indique la stratégie de Saxo Banque. a déclaré l’équipe lundi dans une note de recherche.