L’investisseur légendaire Jeremy Grantham met en garde contre une « superbulle » et une récession imminente – et évoque Elon Musk et les problèmes du logement

• Jeremy Grantham a averti qu’une « superbulle » des prix des actifs se terminerait probablement par une récession douloureuse.
• L’investisseur chevronné a discuté de l’abordabilité du logement et de l’inégalité des revenus dans une récente interview.
• Grantham a également évoqué Elon Musk, la Fed, sa propre valeur nette et la manie des actions mèmes de 2021.

Jeremy Grantham a de nouveau tiré la sonnette d’alarme sur une « superbulle » sur les marchés financiers et a averti que son éclatement annoncerait probablement une grave récession, lors d’un récent épisode du podcast « The Great Simplification ».

Le cofondateur de GMO et historien du marché a abordé tout, de sa propre valeur nette à Elon Musk, en passant par la nécessité d’une réforme de la Fed, l’abordabilité du logement, l’inégalité des revenus et l’engouement pour les actions mèmes en 2021.

Voici les 9 meilleures citations de Grantham, légèrement modifiées pour plus de longueur et de clarté :

1. Il s’est lancé dans la finance pour le plaisir

« Je me suis lancé dans la finance pour une raison très profonde, et c’est parce que j’ai demandé lesquels de mes camarades de classe d’école de commerce s’amusaient le plus ? À l’époque, en 1968, de très loin, les gars de la bourse s’amusaient le plus. amusant. Alors je me suis dit : « Eh bien, je ne veux pas rater ça. » Non seulement ils s’amusaient davantage, mais ils étaient payés beaucoup plus d’argent. Qu’est-ce qu’il n’y a pas à aimer dans ça ? »

2. Ne pas être vraiment milliardaire

« Je ne suis qu’un milliardaire selon une construction étrange et généreuse, et c’est si l’on compte l’argent que j’ai donné, ce qui est une façon assez fantaisiste de calculer la valeur nette de quelqu’un. Mais en termes de ce que j’ai réellement et de ce que je pourrais dépenser, et racheter ma fille qui aurait été kidnappée demain, il me manque au moins un ordre de grandeur. »

3. Sur les actions mèmes en 2021

« En 2021, nous avons eu un comportement complètement fou. Je pense que si vous regardez son ampleur, c’est le comportement fou le plus important et le plus significatif de l’histoire enregistrée du marché boursier américain. » (Grantham faisait référence au battage médiatique massif et à la spéculation autour des actions mèmes, des SPAC, des crypto-monnaies, des NFT et d’autres actifs risqués.)

4. Sur le risque d’une superbulle

« Les superbulles reviennent à la tendance comme toutes les bulles normales, mais elles causent beaucoup plus de douleur car elles déforment le système. Quand elles éclatent inévitablement, elles sont toujours un choc parce que tout le monde s’est enfermé dans le nouveau paradigme. Elles finissent par tomber. à la tendance, et tous sauf un dans l’histoire sont en dessous de la tendance pendant un certain temps, ce qui crée un énorme effet négatif sur les revenus et a toujours provoqué une récession. (Grantham a averti à plusieurs reprises que le S&P 500 pourrait s’effondrer de plus de 50 %.)

5. L’économie est sur une mauvaise passe

« Si vous faites un mauvais calcul, la récession se transforme en quelque chose de vraiment terrible, comme la dépression de 1929, comme la récession amère du Nifty 50 dans les années 70, ou l’effondrement financier quasi total de la crise immobilière en 2008. Et il faut s’attendre à quelque chose. assez mauvais cette fois. Nous attendons de voir si cela suit le modèle de l’histoire, ou s’il s’agit bien de cette charmante créature, d’un nouveau paradigme. Mais l’histoire n’est pas tendre avec la pensée du nouveau paradigme.

6. Les inégalités de revenus aux États-Unis sont graves

« Un gouvernement éclairé veillera à ce qu’il y ait une répartition des revenus assez large et acceptable. Nous sommes déjà en train de nous tromper sur ce point. Notre répartition des revenus aux États-Unis ne passe plus ce test. Cela a entraîné une aliénation, presque une amertume. et la colère d’au moins un tiers du grand public qui a le sentiment d’avoir été mal traité. Je pense que l’on pourrait très bien démontrer que, oui, ils ont été royalement foutus depuis environ 1975. « 

7. Il y a du bon et du mauvais capitalisme

« Les gens qui créent leur propre entreprise comme M. Musk, dans un sens, ils méritent ce qu’ils obtiennent. Les gens qui démarrent une nouvelle entreprise, quand vous avez payé tout le loyer et tous les salaires, ce qui reste est le vôtre. Je comprends cela. C’est le capitalisme. C’est la meilleure partie du capitalisme. Lorsque vous mettez un groupe de vos amis au conseil d’administration et que vous décidez de vous offrir 200 millions de dollars d’options d’achat d’actions sur trois ans parce que ce sont vos amis, cela « Ce n’est pas le capitalisme. C’est la culture des stock-options qui a mal tourné. »

8. Tout est inabordable

« Acheter une maison, c’est un indice d’inabordabilité tellement élevé maintenant. Les prix de pointe comme un multiple du revenu familial multiplié par 7,8% d’hypothèque, cela représente une augmentation brutale de votre coût. Donc les voitures, les maisons et la vraie vie, ce n’est pas une solution super confortable. monde pour tous ceux qui se trouvent en dessous de la moitié de l’échelle des revenus. »

9. Sur la Fed

« Je pense que la Fed s’est vu confier beaucoup trop de responsabilités. Si elle se contentait de veiller à ce qu’il y ait une quantité décente d’argent disponible… mais elle s’inquiète de l’inflation, de la croissance, de la dette, du chômage. C’est assez bien garanti. il se contentera d’une politique simple consistant à rendre les tarifs bon marché. Les taux bon marché étaient terribles pour les retraités, ils n’étaient rien payés.