L’investisseur d’élite Jeremy Grantham prévient que le rallye boursier de cette année est une « feinte » – et qu’une récession est toujours à venir

• Jeremy Grantham affirme que le battage médiatique autour de l’IA a empêché l’effondrement de la bulle technologique.
• Le cofondateur de GMO se méfie des actions, de l’immobilier et des matières premières américaines.
• Grantham estime qu’il y a 70 % de chances qu’une récession éclate aux États-Unis au cours des 18 prochains mois.

Il existe une bulle boursière historique qui est sur le point d’éclater – et l’économie américaine souffrira très probablement d’une récession, a prévenu Jeremy Grantham.

« Une douzaine d’actions géantes américaines ont connu une sacrée progression grâce à l’IA, et cela a certainement donné l’impression que la partie est terminée », a-t-il déclaré lors d’un événement pour les investisseurs organisé par Livewire Markets à Sydney cette semaine.

« Le problème est que les prix sont incroyablement élevés et que l’économie commence à s’effondrer », a poursuivi le cofondateur et stratège à long terme du gestionnaire d’actifs GMO. « Donc c’est une fausse tête, mais c’est une sacrée fausse tête. »

Grantham, qui tire la sonnette d’alarme depuis l’été 2020, a suggéré que le buzz autour de l’intelligence artificielle a retardé la déflation de la bulle technologique actuelle. Les actions ont chuté en 2022, mais ont rebondi cette année alors que les investisseurs parient gros sur les principaux acteurs de l’IA, notamment Nvidia, Tesla, Alphabet et Microsoft.

L’investisseur chevronné, qui supervise les 1,5 milliards de dollars d’actifs de sa fondation, a déclaré que les actions étrangères semblent bien moins surévaluées que les actions américaines. Si les gens souhaitent investir dans les actions américaines, ils devraient donner la priorité aux sociétés de haute qualité qui ont tendance à être moins endettées et plus résilientes face à un ralentissement économique, a-t-il noté.

« Je suis très nerveux à l’idée d’éventuels problèmes financiers », a déclaré Grantham, faisant écho à son avertissement du début de l’année selon lequel l’effondrement de la Silicon Valley Bank et d’autres prêteurs régionaux ce printemps pourrait annoncer un « stress financier continu ».

L’historien du marché a également présenté les entreprises impliquées dans la lutte contre le changement climatique comme des investissements intéressants.

« J’adore les actions liées au changement climatique », a-t-il déclaré. « Ils connaîtront une croissance incroyable de leur chiffre d’affaires, en progressant comme Tesla et les véhicules électriques par rapport aux VW stupides et aux voitures à l’ancienne. »

Quant au marché immobilier, Grantham a conseillé de rester prudent. Il a souligné que deux décennies de baisse des taux hypothécaires ont poussé les prix à des ratios « vraiment écrasants » dans de grandes parties du monde développé. « Je ne toucherais pas à l’immobilier », a-t-il déclaré.

Grantham a également mis en garde contre la possession de matières premières. « Gardez à l’esprit que chaque matière première est un véritable casse-tête à posséder car elle connaît des baisses totalement imprévisibles et choquantes en cours de route », a-t-il déclaré, en les recommandant uniquement aux investisseurs dont « les nerfs sont solides ».

La récession est toujours sur la table

Lors de l’événement Livewire Markets, on a demandé à Grantham quelle était, selon lui, la probabilité d’une récession aux États-Unis au cours des 18 prochains mois. Il a répondu que c’était plus de 50 % et, s’il devait être plus précis, environ 70 %.

L’inflation a ralenti d’un sommet historique de plus de 9 % l’été dernier à moins de 4 % ces derniers mois, attisant l’espoir que la Réserve fédérale annulera ses hausses de taux d’intérêt et soulagera la pression sur l’économie. Goldman Sachs ne voit que 15 % de chances qu’une récession éclate au cours des 12 prochains mois, et les économistes de la Fed n’en attendent pas non plus.

« La Fed et l’establishment économique, l’establishment financier, sous-estiment toujours la probabilité d’une récession », a déclaré Grantham. « Vous les avez toujours, et pourtant ils disent toujours que tout ira bien. »

« Ce n’est pas inhabituel, c’est absolument inévitable, et les voilà à nouveau », a-t-il poursuivi. « Je pense que ce serait unique si nous n’avions pas de problème économique prolongé. »