L'investisseur « Black Swan » voit le S&P 500 bondir encore de 12 %, suivi du pire krach depuis 1929

• Le patron d'un fonds « Black Swan » s'attend à ce que le S&P 500 bondisse encore de 12% pour atteindre un record de 6.000 points.
• Mais Mark Spitznagel, d'Universa Investments, s'attend à ce que le pire krach boursier depuis un siècle suive.
• Spitznagel a déclaré à BI que l'euphorie des investisseurs atteindrait son apogée, puis que les bulles d'actifs éclateraient douloureusement.

Un investisseur « Black Swan » s'attend à ce que le S&P 500 grimpe encore de 12 % et dépasse les 6 000 points pour la première fois – et subisse ensuite son pire krach depuis la Grande Dépression.

Mark Spitznagel, fondateur et directeur d'Universa Investments, a déclaré à Trading Insider dans un e-mail :

« Je dis cela depuis un an et demi parce que les gens se sont incroyablement trompés sur 2022 (nous ne sommes pas dans les années 70 !). La Fed a fait éclater de manière imprudente la plus grande bulle de crédit de l'histoire de l'humanité et maintenant, alors que les gens se rendent compte que la Fed doit faire volte-face, ils seront de plus en plus critiqués dans l'autre sens lors d'un rallye déchirant. Au moment de l'euphorie – qui arrive – le sommet sera atteint et le marché s'effondrera plus que la crise financière mondiale. « .

Il a ajouté : « Ce qui compte plus que mon point de vue à ce sujet, c'est la façon dont les clients d'Universa sont positionnés pour cela – à la fois pour un rallye déchirant et pour le pire krach depuis 1929. »

Universa se spécialise dans la protection des portefeuilles contre les « risques extrêmes » extrêmes et imprévisibles des marchés. Le conseiller scientifique du cabinet est Nassim Taleb, l'auteur de « The Black Swan : The Impact of the Highly Improbable ».

L'indice S&P a bondi de près de 30 % depuis son plus bas d'octobre pour s'échanger à un niveau record de plus de 5 300 points. Les investisseurs se sont précipités sur des actions comme Nvidia – en hausse de plus de 150 % depuis le début de cette année – car ils parient que les Big Tech seront les grands gagnants du boom de l’intelligence artificielle.

Les actions ont également bénéficié des réductions de taux d’intérêt et des mesures de relance gouvernementales sans précédent pendant la pandémie. Ils ont continué de grimper malgré la hausse des taux de la Réserve fédérale de près de zéro à 5 % au nord depuis 2022 pour lutter contre l’inflation.

Spitznagel a averti à plusieurs reprises que trop d’argent facile gonflait les bulles d’actifs et de crédit. Il s’attend à ce que ces bulles éclatent à mesure que les coûts d’intérêt plus élevés pèsent sur les consommateurs et les entreprises et entraînent une augmentation encore plus rapide de la dette nationale.

« Bombe à retardement Tinderbox »

Le chef d'Universa a déclaré à BI en mars que les investisseurs bouillonnants ignoraient les signes de difficultés et supposaient que le marché continuerait de grimper. Il a prédit que les actions continueraient à augmenter, mais a ajouté qu'elles pourraient s'effondrer plus tard cette année et qu'une récession pourrait s'installer une fois la bulle éclatée.

Spitznagel a déjà tiré la sonnette d'alarme sur une « bombe à retardement en forme de poudrière », affirmant que les efforts visant à éradiquer les krachs et les récessions avaient ouvert la voie à une catastrophe plus grave à terme. Il a comparé cela aux pompiers qui éteignaient trop tôt de petits incendies de forêt, laissant de grandes quantités de bois sec pour alimenter un enfer bien plus grand à l'avenir.

L'auteur de « Safe Haven : Investing for Financial Storms » se prépare au pire depuis des décennies – une approche difficile car elle nécessite d'endurer de petites pertes la plupart du temps en prévision d'un gain massif à un moment inconnu dans le futur.

« C'est comme si vous jouiez du piano pendant 10 ans et que vous ne parveniez toujours pas à jouer des « Chopsticks » », a déclaré Spitznagel au New Yorker en 2002, « et la seule chose dont vous avez besoin pour continuer est la conviction qu'un jour vous Je vais me réveiller et jouer comme Rachmaninov. »