L’indicateur de la peur de Wall Street s’effondre vers son plus bas niveau depuis 4 ans. Cela pourrait être un signe d’excès de confiance, estime UBS.

• L’indice VIX, qui suit la volatilité des marchés boursiers, se négocie près de son plus bas niveau depuis quatre ans.
• Cela pourrait être le signe d’une certaine complaisance des investisseurs à l’égard de l’économie, selon UBS.
• L’indicateur de peur mobile « indique un certain excès de confiance », a déclaré la banque suisse dans une récente note de recherche.

La soi-disant « jauge de la peur » de Wall Street est en train de plonger à son plus bas niveau depuis quatre ans – et c’est le signe que les investisseurs boursiers sont devenus trop confiants, selon UBS.

La banque suisse a déclaré la semaine dernière dans une note de recherche que la chute de l’indice VIX, qui mesure la volatilité des marchés boursiers en suivant les contrats d’options du S&P 500, suggère que les traders sont devenus complaisants à l’égard de l’économie.

« À l’heure actuelle, les marchés évaluent ce résultat optimal », écrivent les stratèges, faisant référence au scénario dans lequel les États-Unis évitent une récession mais où la Réserve fédérale commence quand même à réduire les taux d’intérêt en 2024.

« L’indice VIX de volatilité implicite des marchés boursiers américains, une mesure populaire de la peur sur les marchés, est proche de ses plus bas historiques, ce qui dénote selon nous un certain excès de confiance », ont-ils ajouté.

Le VIX a chuté de 28 % ce trimestre, selon les données de Refinitiv, ce qui signifie qu’il se rapproche de ses niveaux les plus bas depuis 2019. Le S&P 500 a grimpé de 8 % au cours de la même période, alimenté par le refroidissement de l’inflation et une croissance résiliente.

La baisse de la volatilité est le signe que les investisseurs accordent trop d’importance à l’idée que 2024 entraînera un résultat « Boucle d’or » où l’inflation se calmera, la Fed commencera à réduire les coûts d’emprunt et l’économie sera capable d’éviter une récession tant attendue, selon UBS. averti.

« Les données économiques devront évoluer dans les mois à venir pour soutenir la récente reprise », écrivent les stratèges. « Même si nous prévoyons que les actions maintiendront leurs récents gains et progresseront légèrement en 2024, les marchés boursiers intègrent déjà de nombreuses bonnes nouvelles. »

« En conséquence, nous nous attendons à un retour à des niveaux de volatilité plus normaux. »

La banque suisse estime que le S&P 500 terminera l’année 2024 à environ 4 700 points, soit seulement 1 % de plus que le niveau auquel il s’échangeait à la clôture de mardi.

La prévision d’UBS d’une hausse limitée le rend nettement plus baissier que la majeure partie de Wall Street, avec des stratèges de premier plan, notamment Savita Subramanian de Bank of America et Binky Chadha de Deutsche Bank, prévoyant que l’indice de référence atteindra des niveaux records l’année prochaine.