L’icône de l’investissement Charlie Munger a salué Costco, critiqué la crypto et ridiculisé la Russie dans l’une des dernières interviews de sa vie. Voici les 20 meilleures citations.

• Charlie Munger a abordé Costco, la crypto, la Russie et d’autres sujets dans l’une de ses dernières interviews.
• Le défunt partenaire commercial de Warren Buffett a parlé de confiance, de patience et de conviction dans l’investissement.
• Voici les 20 meilleures citations de Munger tirées de sa conversation sur le podcast « Invest Like The Best ».

Charlie Munger a discuté de tout, de Costco et de la cryptographie à la Russie et à l’architecture dans l’une de ses dernières interviews, publiée cette semaine.

L’investisseur légendaire, qui a été partenaire commercial de Warren Buffett et vice-président de Berkshire Hathaway pendant plus de quatre décennies, est décédé la semaine dernière à l’âge de 99 ans. Munger a évoqué les raisons pour lesquelles investir est devenu plus difficile, l’importance de saisir les opportunités et de nombreux autres sujets dans un conversation avec le cofondateur de Stripe, John Collison, publiée sous la forme d’un épisode « Invest Like The Best ».

Voici les 20 meilleures citations de Munger tirées du podcast, légèrement modifiées pour plus de longueur et de clarté :

1. « Quelqu’un dit que le vieux Joe a du bon sens. Ce n’est pas ce qu’ils veulent dire, ils veulent dire qu’il a un bon sens hors du commun. Les gens qui sont sensés d’emblée dans tout ce qu’ils traitent, ils sont rares, pas communs. La plupart des gens sont une masse de préjugés fous. »

2. « Quand on arrive au secteur du conseil en patrimoine, il est difficile de trouver un endroit dans le monde où autant de personnes au QI élevé font autant de choses stupides. C’est un paradis pour quelqu’un qui peut développer une anti-aversion parce qu’il y a tellement de choses à éviter.

3. « Si vous gagnez votre vie en vendant à d’autres personnes des choses qui sont bonnes pour eux, c’est plus sûr et plus rentable, en moyenne, que de leur vendre des choses qui sont mauvaises pour eux comme le jeu, la drogue, les religions folles, toutes sortes de choses qui sont terribles pour les gens. »

4. « Le problème avec l’investissement, c’est que la plupart des entreprises vont périr. C’est comme l’évolution. Sur une échelle de 300 ans, pratiquement tout périt. Tous les grands détaillants, 90 % d’entre eux ont péri au cours des 100 dernières années. Kodak a péri – tous des sortes de grandes choses dans d’autres domaines qui semblaient permanentes. »

5. « Je pense que tout investissement est intrinsèquement difficile. Les bonnes idées sont vendues à des prix si élevés qu’elles deviennent dangereuses. Il n’y a pas d’investissement si bon que vous ne pouvez pas le ruiner en augmentant le prix de plus en plus haut, car aucun d’entre eux valent une somme d’argent infinie.

6. « Une grande partie de ce qui a fonctionné pour nous au début, nous ne pouvons plus le faire parce que le monde est plus compétitif. Les fruits les plus faciles à trouver ont tous été cueillis et nous ne pouvons pas obtenir de fruits des branches stériles où le fruit est parti. Et il faut donc passer à autre chose.

7. « Bien sûr, c’est devenu de plus en plus difficile, beaucoup plus difficile. C’est devenu tellement difficile que la plupart des personnes travaillant dans la gestion de patrimoine n’ont presque aucune chance de surperformer un indice non géré comme le S&P. »

8. « Le simple fait est qu’il est plus facile de trouver quatre choses au-dessus de la moyenne que d’en trouver 40. Vous demandez de trouver une mine d’or dans votre jardin. Combien de mines d’or allez-vous trouver dans votre jardin ? Cela va être très difficile, et vous avez de la chance si vous n’en obtenez que quelques-uns dans votre vie. Et puis vous devez être à la fois très patient et très agressif. Vous devez rester assis patiemment, attendre, observer, surveiller, chasser, et bondissez très occasionnellement. Vous obtenez quatre bonds dans une vie qui fonctionnent vraiment très bien, et c’est une vie très réussie.

9. « De mon vivant, un gars qui achetait les meilleures actions ordinaires et restait les bras croisés aurait gagné environ 10 % par an avant l’inflation. Peut-être 8 % après l’inflation. Ce n’est pas le rendement standard auquel un homme peut s’attendre. de l’investissement. C’était une période très inhabituelle dans un endroit très inhabituel. Et je ne prévois pas que le résultat moyen sera aussi bon au cours des 100 prochaines années.

10. « Vous devez savoir ce que vous savez et ce que vous ne savez pas. Si vous connaissez les limites de vos compétences, vous êtes un penseur et un investisseur beaucoup plus sûrs. Il est préférable que les gens aient un QI de 160. et pense que c’est 150, qu’un QI de 160 et pense que c’est 200. Ce type va te tuer parce qu’il ne connaît pas la limite de ses propres compétences, et il pense qu’il sait tout.

11. « Je préfère avoir un bref appel téléphonique avec quelqu’un en qui j’ai confiance, plutôt qu’un contrat de 40 pages préparé par le meilleur cabinet d’avocats du monde avec quelqu’un en qui je n’ai pas confiance. »

12. « Nous avons perdu de l’argent ou atteint le seuil de rentabilité avec NetJets pendant 10 à 12 ans. Et maintenant, c’est juste une mine d’or pour notre entreprise. Bon est un euphémisme. Ce n’est pas un mot adéquat. »

13. « Costco ne voulait pas de gens qui volaient des marchandises, il ne voulait pas de gens qui utilisaient des chèques sans provision, et il ne voulait pas que des gens encombrent son foutu parking sans dépenser beaucoup d’argent dans les magasins. Donc, avec un système d’adhésion, où ils n’acceptent qu’un certain type de membres, tout d’un coup, ils n’ont plus que des gens qui achètent beaucoup par voyage. »

14. « Gagnant-gagnant est un système, et moi-gagnant en est un autre. Jack Welch avait un système moi-gagnant. Il voulait être fanatique en abusant de ses acheteurs, en poussant les gens et en les manipulant, et il pensait que c’était son devoir de faire en sorte que les bénéfices augmentent et il continue de gagner de plus en plus. Cela a fonctionné à court terme, mais cela a ruiné l’entreprise à long terme.

15. « Je pense que la crypto-monnaie est une activité salissante. Et je pense que dans l’ensemble, les gens qui en font la promotion sont des salauds ou des délirants. Et je ne sais pas ce qui est pire, être un salopard ou un délirant. Mais je pense qu’ils sont tous les deux. plutot mauvais. »

16. « Vous pouvez appeler cela une réserve de richesse, moi je l’appelle une réserve d’illusion. C’est idéal pour les trafiquants de drogue, les trafiquants de drogue, les escrocs de toutes sortes. Tous les types de criminels que vous pouvez imaginer. Très bon en extorsion, en enlèvement. Pourquoi voudrions-nous un nouveau moyen d’échange merveilleux, facilitant le crime ? »

17. « Nous avons évité la bureaucratie. La plupart du temps, nous y sommes parvenus en n’ayant personne autour. Ils ne peuvent pas être bureaucratiques s’ils ne sont pas là. »

18. « Regardez la misère qui est arrivée au peuple russe. Ils n’aimaient pas leur ancien système avec une bande de serfs au service d’une bande de propriétaires et ainsi de suite, la corruption et ainsi de suite, alors ils ont opté pour quelque chose de pire. Ils étaient « Ils se sont rebellés contre quelque chose d’horrible, alors ils ont remplacé quelque chose qui s’est avéré pire. Il est difficile de créer une nouvelle forme de gouvernement pire que le servage russe, mais la Russie a réussi à le faire. »

19. « Imaginez avoir une école d’architecture dans un endroit tellement stupide qu’ils construisent un dortoir dont tous les murs sont inclinés à tel point que tout le monde a le mal de mer. C’est vraiment arrivé au MIT. »

20. « Je suis bien plus populaire en Inde et en Chine que dans mon propre pays, et cela ne me dérange pas. Je pense que c’est étrange que ces nerds au QI élevé en Chine et en Inde m’aiment, et dans mon propre pays. pays, les gens pensent que je suis un vieux salaud pompeux. «