L’excellente performance boursière d’après-crise ne peut pas durer éternellement, et la frénésie de l’IA ne se terminera probablement pas bien, déclare Jeremy Siegel, professeur à Wharton.

• La performance exceptionnelle du marché boursier sur 15 ans ne peut pas durer éternellement, a prévenu Jeremy Siegel.
• Le grand économiste a souligné les gains monstres du S&P 500 depuis la crise financière de 2008.
• Il a également noté que la frénésie pour les actions technologiques à grande capitalisation de l’IA ne se terminerait probablement pas bien.

Le marché boursier ne sera pas en mesure de poursuivre éternellement ses excellentes performances d’après la crise de 2008 – et l’enthousiasme de Wall Street pour les actions de l’IA ne se terminera probablement pas bien, selon Jeremy Siegel.

Alors que le marché approche du 15e anniversaire du krach qui a suivi la crise de 2008, Siegel a fait remarquer aux investisseurs que les énormes gains réalisés au cours de cette période devront prendre fin un jour.

Le professeur de finance de Wharton a souligné la hausse du marché boursier depuis la Grande crise financière, le S&P 500 s’étant envolé de son creux après le krach de 2008. L’indice de référence est passé d’un plus bas de 666 en 2009 à la suite de la crise des prêts hypothécaires à risque, à un plus haut au-dessus de 5 000, qu’il a clôturé au-dessus pour la première fois vendredi dernier. C’est bien pour un gain annuel de 16,6 %, soit environ 14 % après inflation.

« Cela a été 15 années absolument remarquables et les investisseurs ne devraient pas s’attendre à ce que cela continue », a déclaré Siegel dans une note de WisdomTree mardi.

Siegel a souligné des signes de « spéculation excessive » autour des actions liées à l’intelligence artificielle. L’enthousiasme pour l’IA a poussé les Magnificent Seven – un groupe de titans à mégacapitalisation – à dominer le marché boursier, le groupe représentant la plupart des gains du S&P 500 en 2023.

« Je n’appellerai pas cela une bulle à ces niveaux, mais il y a une frénésie d’excitation et de nombreux adeptes de la tendance s’entassent sur le wagon de l’IA. Cela peut continuer longtemps jusqu’à ce que nous obtenions un gros manque à gagner, mais nous savons si ces les tendances durent assez longtemps, elles ne se terminent pas bien », a déclaré Siegel.

Son point de vue reflète celui d’autres commentateurs de Wall Street, qui ont mis en garde contre les dangers d’investir dans des actions technologiques à grande capitalisation, car le Magnificent Seven semble surévalué.

L’exubérance pour l’IA pourrait être l’une des plus grandes modes que le marché boursier ait connues depuis des décennies, a déclaré à Trading Insider un vétéran de l’investissement, prédisant que la valeur des actions les plus chères du marché pourrait chuter jusqu’à 70 %.

Mais les actions semblent être « raisonnablement valorisées » pour le moment, a déclaré Siegel. Le S&P 500 se négocie à un multiple de bénéfices d’environ 20x. C’est considérablement moins cher que la bulle Internet des années 2000 : à l’époque, l’indice s’échangeait autour de 30 fois les bénéfices, ce qui a incité Siegel à qualifier les actions à grande capitalisation de « pari de duc » dans un éditorial de mars 2000 pour The Wall. Journal de rue.

« Je ne pense pas que nous soyons proches des niveaux qui motivent ce point de vue », a-t-il déclaré.

Siegel est optimiste sur les actions depuis un certain temps maintenant, malgré son appréhension à l’égard de la technologie à grande capitalisation. Dans une récente interview avec CNBC, il a prédit que le S&P 500 pourrait augmenter encore de 8 % par rapport à ses niveaux actuels, ce qui implique qu’il terminerait l’année autour de 5 400.