L'été va être long pour la bourse

L'été s'annonce cruel pour les investisseurs, avec un marché susceptible de stagner ou de subir une correction au cours des prochains mois, ont prédit des vétérans de Wall Street interrogés par Trading Insider.

David Morrison, analyste de marché chez Trade Nation, est dubitatif quant à la dernière hausse des actions, le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average se situant tous deux près des records après un chiffre d'inflation plus froid en avril.

Le rallye en lui-même est problématique pour les actions, a-t-il prévenu, car elles sont déjà si chères qu'il est difficile d'imaginer que le marché augmente à partir de maintenant. Il estime que l'indice de référence sera sujet à de multiples corrections brutales d'au moins 10 %, pour terminer l'année autour de 4 500.

« Le prochain mouvement sera vers le bas plutôt que vers le haut », a déclaré Morrison.

Ce point de vue le met en contradiction avec le nombre croissant de haussiers sur le marché qui voient une éventuelle réduction des taux de la Réserve fédérale comme un puissant catalyseur positif.

Cependant, Morrison pense que la première baisse des taux de la Fed pourrait facilement être reportée de trois mois supplémentaires, ce qui signifierait qu'il n'y aurait pas de réduction cet été, voire même pas de réduction du tout cette année. Il suffirait d'un chiffre d'inflation élevé pour anéantir complètement la perspective d'une baisse des taux de la Fed cette année, a-t-il déclaré.

« Les investisseurs souffrent d'une forte dose de FOMO, et je crains que nous ne soyons dans le processus d'un pic explosif avec des échos des mouvements observés au début de 2020 », a déclaré Morrison à BI, en soulignant le titre pandémique. accident. « Je pense que l'air ici est assez raréfié. Bien qu'il n'y ait pas de catalyseur évident pour une vente massive, il est difficile de discerner ce qui pourrait aider à faire monter les actions beaucoup plus haut à partir de maintenant. »

Will McGough, directeur des investissements chez Prime Capital Investment Advisors, estime que le S&P 500 terminera l'année pratiquement au même niveau que son cours actuel. Les actions sont déjà très chères et la Fed n’a pas un besoin urgent de baisser les taux d’intérêt. Les taux ont oscillé entre 4 et 5 % dans le passé sans provoquer de récession, a-t-il noté.

« Cela permet à tout le monde de s'habituer à la façon dont les choses devraient être plutôt qu'à ce qu'elles ont été », a-t-il déclaré à propos des taux d'intérêt, suggérant que de fortes baisses de taux ne sont pas envisageables.

Les investisseurs sont également confrontés à une multitude d'obstacles au cours du second semestre qui empêcheront les actions de progresser, ont tous deux avertis Morrison et McGough.

L'économie américaine est confrontée à un risque raisonnable de récession au cours de l'année prochaine, a déclaré Morrison. Il évalue les chances d'un atterrissage brutal à environ 60 %, un peu comme la Fed de New York, qui estime qu'il y a 50 % de chances que l'économie bascule dans un ralentissement au cours des 12 prochains mois.

Un certain nombre d’indicateurs de récession ont déjà tiré la sonnette d’alarme pour l’économie américaine. La courbe des rendements du Trésor 2-10, l'indicateur de récession notoirement précis du marché obligataire, s'est inversée depuis juillet 2022, ce qui est l'un des principaux indicateurs d'une récession en route, a déclaré Morrison.

La croissance économique commence déjà à ralentir. Le PIB a ralenti à seulement 1,6% au premier trimestre, tandis que des secteurs clés de l'économie, comme le secteur manufacturier, se contractent depuis des mois.

« Je pense que cela va devenir beaucoup plus difficile à mesure que nous avançons. Et je pense que nous devrions également nous préparer à voir des ventes massives et agressives en cours de route », a déclaré Morrison.

Même si McGough estime qu'une récession est peu probable, il prévoit une plus grande volatilité au cours du second semestre, en particulier à l'approche de l'élection présidentielle de novembre.

« La volatilité politique en elle-même… va trébucher sur la volatilité des marchés boursiers », a prévenu McGough.

D’autres stratèges ont également mis en garde contre un chemin semé d’embûches pour les actions. Des prévisionnistes plus extrêmes ont prédit un krach boursier pouvant atteindre 65 %, les actions reflétant les bulles précédentes.

« Amusez-vous cet été. Vous reviendrez probablement sans que le matériel bouge dans un sens ou dans l'autre », a déclaré McGough.