Les rendements historiques suggèrent que Wall Street se trompe à propos de 2024 et que d’autres gains importants sont à venir pour les actions

• Les perspectives de Wall Street pour le marché boursier en 2024 sont trop baissières, selon Tom Lee de Fundstrat.
• Il a souligné la répartition historique des rendements boursiers annuels.
• Depuis 1900, le S&P 500 a connu des gains annuels de 10 % ou plus 51 % du temps.

Wall Street est trop baissière sur le marché boursier à l’approche de 2024, selon une note de vendredi de Tom Lee de Fundstrat.

Il a souligné la répartition historique des rendements annuels des actions depuis 1900, qui montre que le marché boursier a gagné 10 % ou plus dans 51 % des cas. Cette année va dans cette direction, avec le S&P 500 en hausse de 17 %.

Et pourtant, les prévisions des analystes de Wall Street pour le début de 2024 suggèrent des rendements stables ou inférieurs à un chiffre pour l’année prochaine. Mais cela ne correspond pas à l’histoire, selon Lee.

Depuis 1900 (123 ans), les rendements annuels des actions se répartissent comme suit :

• S&P 500 entre 0% et +5% — 11%
• S&P 500 entre -5% et +5% — 17%
• S&P 500 supérieur à +10 % — 51 %

« Ce que nous voulons dire, c’est que la stagnation du S&P 500 est le résultat le moins probable, avec seulement une chance sur dix de se produire. Pourtant, c’est l’attente du côté vendeur et aussi des investisseurs. Pour moi, c’est pourquoi 2024 sera sera une année très décisive », a déclaré Lee.

Les premières prévisions pour le marché boursier en 2024 incluent l’objectif de cours du S&P 500 de Morgan Stanley de 4 500, ce qui représente des rendements stables, et l’objectif de cours du S&P 500 de Goldman Sachs de 4 700, ce qui représente une hausse potentielle de seulement 4 %.

Parallèlement, un sondage réalisé par Fundstrat auprès de plus de 1 000 investisseurs parmi sa clientèle montre que 51 % des personnes interrogées s’attendent à ce que l’indice S&P 500 augmente entre 5 % et 10 % en 2024.

Ces prévisions boursières pour 2024 suggèrent qu’il existe encore un grand scepticisme des investisseurs, comme le montrent les données sur les flux de fonds. Selon les données de S&P Global, les investisseurs particuliers ont vendu des actions américaines en octobre au rythme le plus rapide depuis 2021.

« Pour moi, cela témoigne vraiment de l’événement de capitulation qui a atteint son niveau maximum le 27 octobre de cette année. Et nous savons que lorsque les investisseurs capitulent, cela donne aux actions une plus grande marge de progression, même si les données entrantes ne semblent pas aussi favorables. » Lee a expliqué.

« Quant à la raison pour laquelle les investisseurs sont sceptiques, il me semble qu’il s’agit d’une vision de fin de cycle : ceux qui sont sceptiques pensent que l’économie américaine est en fin de cycle, donc une récession à court terme est une certitude. Et si l’on a cette idée, À notre avis, rien ne peut dissuader cela, à moins que la croissance ne s’accélère », a-t-il ajouté.

Mais la croissance commence à s’accélérer grâce aux bénéfices des entreprises, le bénéfice par action du S&P 500 au troisième trimestre ayant augmenté de 11 % en excluant le secteur de l’énergie, ce qui représente le rythme de croissance le plus rapide depuis deux ans.

De son côté, Lee publiera ses prévisions pour 2024 au début du mois prochain. Mais il est déjà optimiste pour les dernières semaines de 2023, après avoir prédit que le S&P 500 connaîtrait des niveaux records et augmenterait de 7 % à 4 800 d’ici la fin de l’année.