Les prix du pétrole grimperaient jusqu’à 150 dollars et la volatilité des marchés monterait en flèche dans le scénario le plus grave pour la guerre entre Israël et le Hamas, selon l’économiste en chef d’EY

• La flambée des prix du pétrole et la volatilité des marchés constituent probablement la version la plus extrême du conflit Israël-Hamas.
• Dans un scénario « non maîtrisé », les prix du pétrole pourraient atteindre 150 dollars, a estimé l’économiste en chef d’EY.
• Pendant ce temps, l’indicateur de peur du marché boursier pourrait grimper de 18 points à mesure que la volatilité monte en flèche.

Les prix du pétrole pourraient atteindre des niveaux à trois chiffres et la volatilité des marchés pourrait monter en flèche dans le scénario le plus grave d’une guerre incontrôlée entre Israël et le Hamas, selon l’économiste en chef d’EY, Greg Daco.

Daco a proposé trois manières possibles pour le conflit actuel au Moyen-Orient de se dérouler. Jusqu’à présent, la guerre a fait craindre un conflit régional plus large, mais les marchés ont jusqu’à présent été relativement silencieux dans leur réponse.

Le résultat le plus grave de la guerre est un « scénario non maîtrisé », a déclaré Daco, dans lequel la guerre s’intensifie et pourrait finalement voir l’implication des États-Unis ou de l’Iran, ou des deux.

Dans cette situation, les prix du pétrole pourraient immédiatement grimper de 50 dollars le baril, pour atteindre 150 dollars le baril fin 2023, a prévenu Daco. Pendant ce temps, le VIX, une mesure de la volatilité du marché connue sous le nom d’indicateur de la peur du marché boursier, pourrait connaître une forte hausse, bondissant d’au moins 18 points.

Ces effets s’atténueront au cours de l’année prochaine, a déclaré Daco, prévoyant que les prix du pétrole pourraient retomber à seulement 10 dollars au-dessus de la prévision de référence en 2024, tandis que la volatilité du marché s’atténuerait à quatre points de base au-dessus de la prévision de référence.

Pourtant, un tel scénario, même de courte durée, pourrait avoir de graves conséquences sur l’économie mondiale, a prévenu Daco. L’impact pourrait inclure une légère récession mondiale, une croissance du PIB réel mondial en baisse de 1,4 % jusqu’à la fin de l’année prochaine et une perte de valeur d’environ 2 000 milliards de dollars pour l’économie mondiale.

Les conditions financières devraient également se resserrer, les actions pouvant chuter jusqu’à 20 % tandis que la valeur du dollar américain bondit de 10 %. L’inflation mondiale pourrait également augmenter, grimpant de 1,5 point de pourcentage au-dessus des prévisions de référence d’EY pour 2024 en raison de la hausse des prix de l’énergie.

« Ce scénario créerait un véritable casse-tête pour les banquiers centraux confrontés à un choc inflationniste à un moment où l’inflation reste bien au-dessus des objectifs officiels », a déclaré Daco.

« Néanmoins, le resserrement sévère des conditions financières et les conditions de récession mondiale inciteraient probablement les principales banques centrales, notamment la Fed, la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre, à assouplir leur politique plus rapidement que dans notre scénario de référence début 2024, mais sans réduire les taux pour zéro comme ils l’auraient fait lors des crises précédentes. Cependant, d’ici la fin de 2024, le mantra du « plus haut pour plus longtemps » prévaudrait à nouveau, les banquiers centraux décidant d’assouplir leur politique moins rapidement », a-t-il ajouté plus tard.

Les marchés s’attendent encore largement à ce que la Fed maintienne des taux d’intérêt élevés alors que les banquiers centraux restent bellicistes sur l’inflation. Les investisseurs estiment qu’il y a 98 % de chances que les taux restent supérieurs à 4 % d’ici la fin de l’année prochaine, selon l’outil CME FedWatch.

D’autres résultats de la guerre entre Israël et le Hamas impliquent encore une légère hausse des prix du pétrole et une volatilité des marchés à court terme. Dans le meilleur des cas, les prix du pétrole n’augmenteront que de 3 dollars le baril si le VIX augmente d’un point de base de plus que prévu initialement au cours des six prochains mois.

Vient ensuite le deuxième meilleur scénario, relativement contenu, dans lequel les prix du pétrole grimpent initialement de 7 dollars le baril avant de chuter à 3 dollars de plus que le prix de référence prévu. Pendant ce temps, le VIX augmentera de cinq points de base à la fin de 2023, avant de redescendre à seulement un point de base de plus que la prévision de référence d’ici la fin de l’année prochaine.