Les prêts hypothécaires commerciaux devraient bondir de 29 % en 2024 après l’année la plus lente depuis une décennie, selon la Mortgage Bankers Association.

• Les emprunts hypothécaires commerciaux augmenteront de 29 % cette année, estime la Mortgage Bankers Association.
• C’est toujours en dessous des niveaux depuis 2017, et l’année dernière semble être le plus grand ralentissement depuis une décennie.
• Les baisses de taux de la Fed détermineront la reprise des emprunts, mais une politique de taux plus élevés et plus longs supprimera l’activité.

Les emprunts et prêts hypothécaires commerciaux et multifamiliaux devraient augmenter de 29 % par rapport au total estimé de 444 milliards de dollars de l’année dernière, estime la Mortgage Bankers Association.

Même si le volume attendu de 576 milliards de dollars pour 2024 marquera une reprise, ce chiffre reste inférieur aux niveaux de 2017.

« 2023 restera probablement dans le livre des records comme l’année la plus lente en matière d’emprunts et de prêts immobiliers commerciaux depuis environ une décennie », a déclaré Jamie Woodwell, responsable de la recherche en immobilier commercial au MBA, dans le rapport.

Le ralentissement en cours reflète l’incertitude quant à l’orientation actuelle de la politique monétaire américaine, a déclaré l’analyste, les marchés étant en désaccord sur le moment où la Réserve fédérale pourrait commencer à réduire les taux d’intérêt.

Le resserrement de la politique monétaire depuis 2022 a fait grimper les coûts d’emprunt sur le marché de l’immobilier commercial et a entraîné des normes de prêt plus strictes parmi les émetteurs de prêts hypothécaires. Cela a pesé sur les perspectives des acteurs du secteur, qui craignent désormais que la hausse des coûts d’emprunt ne rende les prêts beaucoup plus difficiles à refinancer, ce qui pourrait conduire à une vague de ventes forcées.

Avec 2 200 milliards de dollars de dette devant arriver à échéance d’ici 2027, Capital Economics s’attend à une vague de défauts qui ébranlerait le marché, avec des baisses du sommet au creux de 20 %.

« Nous nous attendons à ce que les signes de difficultés s’accentuent cette année à mesure que les extensions de prêt prennent fin. De nombreux emprunteurs seront contraints soit d’injecter de nouveaux capitaux, de restituer leurs actifs aux prêteurs, soit de vendre sur un marché mou. » » a écrit Kiran Raichura de la société lundi.

Dans le rapport de MBA, Woodwell a noté que les prêts hypothécaires commerciaux évoluent historiquement en tandem avec les prix de l’immobilier, qui pourraient être stimulés si les taux d’intérêt et les taux de capitalisation devaient baisser. Depuis la première hausse des taux de la Fed, les prix de l’immobilier commercial aux États-Unis ont chuté de plus de 11 %, a indiqué le FMI dans un rapport cette semaine.

Mais d’autres estiment que des baisses encore plus prononcées sont à venir. Raichura s’attend à ce que les prix baissent encore de 10 % cette année, tandis que les perspectives de décembre du NBER indiquaient que les pertes totales dans l’immobilier commercial pourraient s’élever à 160 milliards de dollars.

Si la politique monétaire reste plus élevée pendant plus longtemps, l’activité hypothécaire sera encore plus freinée, a déclaré Woodwell.