Les marchés parient désormais que la Fed va commettre une erreur en baissant les taux, selon la BofA

• Les marchés parient désormais que la Fed va commettre une erreur en baissant les taux, selon la BofA
• Même si les perspectives d’une baisse des taux en mars se sont assombries, les investisseurs s’attendent toujours à des réductions de taux agressives cette année.
• « Les marchés prévoient encore environ six réductions au cours de cette année. Cela nous suggère qu’ils intègrent une erreur politique. »

Jerome Powell voulait probablement atténuer l’optimisme des investisseurs avec ses commentaires sur une baisse des taux en mars lors de la réunion de janvier de la Fed. Au lieu de cela, les marchés parient désormais que la Fed va commettre une erreur, selon Bank of America.

« Les marchés évaluent une erreur politique », écrivent vendredi les analystes dans une note.

La Fed a signalé cette semaine qu’une baisse des taux en mars était peu probable, Powell insistant sur le fait qu’il faut continuer de « bonnes données » pour mettre fin à la pause dans les hausses des taux d’intérêt. Mais cela n’a pas entamé l’optimisme des investisseurs quant aux réductions pour le reste de l’année.

« La déclaration ferme de Powell concernant le mois de mars a fait baisser les prix d’une réduction de mars, mais les marchés tablent toujours sur environ six réductions au cours de cette année », ont écrit les analystes de Bank of America. « Cela nous suggère qu’ils intègrent une erreur politique. »

Auparavant, les responsables de la banque centrale avaient déclaré qu’ils prévoyaient environ trois baisses de taux en 2024. Et pourtant, les marchés ont continué à s’attendre à davantage, certains prévoyant jusqu’à six baisses. Les investisseurs se sont également montrés plus optimistes quant au calendrier des réductions, espérant que la première réduction arriverait tôt. L’outil CME FedWatch a montré que les traders pariaient sur 70 % de chances que la Fed pivote en mars au début du mois dernier.

Les données indiquent désormais que les traders estiment que les chances que la Fed maintienne ses taux stables en mars se situent à plus de 80 %. Mais ils s’attendent toujours à une réduction agressive en 2024, d’un total d’environ 100 points de base.

« Avant la réunion de janvier, nous pensions qu’il était plus important que la Fed s’oppose aux prix du marché concernant la rapidité des baisses de taux plutôt que le moment de la première baisse », écrivent les analystes. « Pourtant, la Fed a réalisé exactement le contraire. »

Les haussiers de Wall Street comme Tom Lee étaient également plus certains quant aux réductions de taux après les remarques bellicistes de Powell cette semaine. D’autres pensent que la véritable erreur est une Fed qui réduit ses taux trop tôt.

« Si la Fed veut réduire ses taux à un rythme trimestriel, elle a beaucoup de travail à faire en termes de modification des prix du marché, et elle court le risque d’induire un resserrement financier significatif », écrivent les analystes.