Les investisseurs ont retiré 150 milliards de dollars des fonds spéculatifs de sélection de titres au cours des cinq dernières années.

• Les investisseurs ont retiré 150 milliards de dollars des hedge funds de sélection de titres au cours des cinq dernières années, a rapporté le FT.
• Les fonds ont sous-performé le marché boursier américain, incapables de s’adapter à une époque de taux d’intérêt bas.
• Même si les taux d’intérêt ont augmenté au cours des deux dernières années, les fonds ont réalisé de faibles gains.

Ils étaient autrefois considérés comme les sélectionneurs de titres vedettes du marché. Aujourd’hui, ils ont subi d’importants exodes au cours de la dernière décennie.

Les hedge funds de sélection de titres ont vu les investisseurs retirer 150 milliards de dollars au cours des cinq dernières années, a rapporté mercredi le Financial Times. En effet, les stratégies ont sous-performé dans un contexte d’achat d’obligations par les banques centrales et de faibles taux d’intérêt.

Les fonds d’actions long-short investissent dans des actions susceptibles de bien se comporter et parient contre des actions qui, selon eux, vont s’effondrer. Ils ont surperformé dans les années 1990, ont enregistré des gains à deux chiffres tout au long de la crise des sociétés Internet, et certains ont généré des rendements importants en pariant contre les prêteurs pendant la crise de 2008.

Mais ils ont sous-performé le marché boursier américain pendant neuf des dix dernières années, selon les données du Nasdaq eVestment citées par le FT. Pour les investisseurs, 100 dollars investis dans un fonds spéculatif long-short en actions il y a 10 ans rapporteraient désormais en moyenne 163 dollars, a indiqué le FT. Le même argent investi dans le tracker S&P 500 de Vanguard avec les dividendes réinvestis aurait désormais été de 310 $.

Cela s’explique en partie par le fait que les fonds n’ont pas été en mesure de s’adapter à un environnement de taux d’intérêt bas. Lorsque la Fed a abaissé ses taux jusqu’à des niveaux proches de zéro après la Grande Crise financière, les entreprises faibles contre lesquelles ces fonds pariaient habituellement ont soudainement pu se débrouiller et accéder à une dette bon marché.

Mais même si la Fed a augmenté ses taux d’intérêt au cours des deux dernières années, les fonds ont eu du mal à réaliser des gains importants. L’instabilité des marchés pourrait en être une des raisons. En 2023, les fonds ont gagné 6,1 % en moyenne, tandis que le S&P 500 a enregistré un gain de 26,3 %.

Malgré la sous-performance récente, Savita Subramanian, responsable de la stratégie actions de Bank of America, a récemment déclaré que des conditions volatiles étaient actuellement mûres pour les sélectionneurs de titres.

« Les entrées passives ont ralenti, les frais actifs ont été réduits de moitié et la compression des frais ralentit », a-t-elle écrit vendredi dans une note. « Les clients de BofA Securities achètent désormais plus d’actions individuelles que d’ETF, car une nouvelle génération de sélectionneurs de titres a été engendrée par Robinhood, les gros titres des actions ‘meme’, etc. »