Les investisseurs devraient se préparer à une longue période de volatilité alors que l’économie américaine sort de son « gouffre profond », selon BlackRock.

• Les marchés traversent une période de volatilité alors que l’économie peine à sortir de son « trou profond », a prévenu BlackRock.
• Les stratèges du plus grand gestionnaire d’actifs au monde ont souligné les changements structurels de l’économie résultant de la pandémie.
• Les investisseurs pourraient être confrontés à une inflation élevée, à des taux d’intérêt élevés et à un marché instable pendant une longue période, ont-ils déclaré.

L’économie américaine est encore en train de sortir du « trou profond » laissé par la pandémie – ce qui signifie qu’une longue période de volatilité s’annonce pour les investisseurs, ont déclaré les stratèges de BlackRock dans une note cette semaine.

« Une croissance américaine apparemment forte reflète en réalité une économie qui continue de sortir du gouffre profond créé par le choc pandémique – et qui suit une trajectoire de croissance faible », a averti le gestionnaire d’actifs dans ses perspectives mondiales pour 2024.

La prévision de la société serait un début de rupture par rapport à ce que les investisseurs ont vu au cours de la dernière décennie, lorsque les taux d’intérêt étaient extrêmement bas, la croissance était régulière et les actions montaient en flèche à mesure que les liquidités se déversaient sur le marché.

Mais cette dynamique a changé en raison de deux chocs subis par l’économie pendant la pandémie, a déclaré BlackRock.

Le premier a été un coup dur pour le marché du travail, les confinements liés à la pandémie ayant mis les Américains au chômage. Cela signifie qu’une grande partie de la croissance de l’emploi au cours des deux dernières années est en réalité le résultat de la récupération de ces pertes par l’économie.

Le deuxième choc a été la montée rapide de l’inflation, l’économie étant confrontée à un décalage entre ce que voulaient les acheteurs et ce que les fournisseurs étaient en mesure de produire. Les hausses de prix se sont depuis atténuées par rapport à leurs sommets, mais restent bien au-dessus de l’objectif d’inflation de 2 % de la Fed, s’établissant à 3,2 % en octobre.

Aujourd’hui, les États-Unis sont toujours confrontés aux conséquences de ces changements structurels, même si le PIB semble résilient, selon les stratèges. Les banques centrales devront probablement maintenir des taux d’intérêt plus élevés pour empêcher un rebond de l’inflation. Pendant ce temps, l’économie est probablement confrontée à une pénurie de main-d’œuvre alors que les Américains plus âgés se dirigent vers la retraite, ce qui pourrait freiner la croissance économique.

« Notre conclusion : il s’agit d’un régime de croissance plus lente, d’inflation plus élevée, de taux d’intérêt plus élevés – et d’une plus grande volatilité », ont prévenu les stratèges.

BlackRock a déjà tiré la sonnette d’alarme cette année concernant un régime de volatilité plus élevée. Cette volatilité semble déjà se refléter dans les actions, qui ont plongé de 20 % en 2022 avant de se rapprocher de nouveaux sommets historiques cette année.

Mais les investisseurs en actions n’ont probablement pas pris en compte toute l’ampleur des dommages à venir pour l’économie, prévenaient les stratèges dans une note d’octobre. La société a suggéré que les actions connaissaient davantage de baisses alors que les bénéfices stagnent et que les vents économiques contraires continuent de peser sur les entreprises américaines.

« Les investisseurs doivent adopter une approche plus active de leurs portefeuilles. Ce n’est pas le moment d’activer le pilote automatique de l’investissement », ont-ils ajouté dans la note de cette semaine.

D’autres prévisionnistes de Wall Street s’échauffent encore à l’idée d’un atterrissage en douceur, se préparant à une nouvelle année positive pour les actions. Bank of America, Deutsche Bank et Société Générale ont toutes prédit que le S&P 500 atteindrait un nouveau record historique l’année prochaine.