Les investisseurs chevronnés détaillent leurs perspectives pour l’année à venir alors que les marchés reviennent aux conditions d’avant 2008

• L’inflation ralentit régulièrement, l’optimisme quant aux réductions de taux s’est accru et les actions se redressent en novembre.
• Goldman Sachs a déclaré que le S&P 500 pourrait grimper de 8 % en 2024 avec le retour des conditions d’avant 2008.

• Trading Insider a demandé à des vétérans du marché boursier de partager leurs perspectives pour 2024.

Les marchés pensent que la Réserve fédérale a presque terminé son cycle de hausse des taux, et les actions ont profité d’une série de gains stimulés par l’optimisme suscité par une politique monétaire plus souple.

Les principaux indices sont en hausse en 2023, le S&P 500 enregistrant un gain sain de plus de 17 % depuis le début de l’année.

Goldman Sachs, qui s’attend à ce que l’indice S&P 500 grimpe de 8 % l’année prochaine, a souligné dans une note récente que les conditions d’avant 2008 étaient de retour, les marchés et l’économie sortant d’une décennie de faible inflation, de taux d’intérêt proches de zéro et de taux réels négatifs. rendements.

David Russell, responsable mondial de la stratégie de marché chez TradeStation, a déclaré qu’il partageait le point de vue d’avant 2008 et que « les vents contraires de la crise financière et de la grande récession sont passés ».

« Ce moment présente des similitudes frappantes avec 1995, lorsque le marché haussier historique a pris forme », a déclaré Russell. « Cette reprise s’est produite lorsque l’inflation s’est calmée et que la Fed a cessé de relever les taux. Les baby-boomers étaient alors dans la trentaine et épargnaient pour leur retraite. Les millennials sont maintenant au même stade de leur vie. Les actions Internet décollaient à l’époque. Cette fois, nous avons le boom de l’IA.

Revenir à la normale

L’époque des taux ultra-bas est révolue, et le mantra est désormais de maintenir des taux plus élevés et plus longtemps. La Fed maintiendra probablement sa politique restrictive jusqu’à ce que l’économie s’affaiblisse de manière significative, ce qui exercera une pression sur les marges et la rentabilité des entreprises en 2024 et pourrait conduire à des rendements mitigés pour les investisseurs.

Steve Wyett, stratège en chef des investissements chez BOK Financial, a déclaré à Trading Insider que l’augmentation du coût du capital commencerait à séparer les entreprises bien gérées du reste – et que toute erreur dans l’allocation du capital serait amplifiée.

Contrairement à 2008, les risques à la baisse dépendront de la position budgétaire, a-t-il souligné, plutôt que d’une crise du logement.

« Nous avons traversé une longue période de taux ultra-bas, il existe donc un risque assez important de mauvaise allocation du capital et cela deviendra connu à mesure que nous avancerons en 2024 », a déclaré Wyett. « Il est vrai que de nombreuses entreprises, en particulier les sociétés à grande capitalisation, ont prolongé les échéances de leurs dettes lorsque les taux étaient bas, ce qui retarde l’impact du coût plus élevé du capital, mais pour celles dont la dette arrive à échéance, les différences de coût du capital seront importantes et auront un impact négatif. marges. »

Un optimisme prudent

BOK Financial reste prudent à l’égard des actions pour l’année à venir, même si, dans ses perspectives, il s’attend à ce que l’élection présidentielle apporte un modeste coup de pouce.

Mark Hackett, responsable de la recherche en investissement chez Nationwide, a fait écho à ce point de vue. Il a déclaré que les signes avant-coureurs sont là – tels que les transactions par carte de crédit, la croissance des prêts commerciaux et une courbe de rendement inversée – mais les marchés boursiers semblent déjà avoir intégré les mauvaises nouvelles.

Cependant, si le ralentissement économique n’est pas aussi marqué, les actions pourraient bondir.

« Bien que le ratio cours/bénéfice du S&P 500 soit légèrement supérieur à la moyenne de la dernière décennie, les petites capitalisations, les titres de valeur et les titres internationaux sont nettement moins chers que les grandes capitalisations de croissance et atteignent des sommets depuis plusieurs décennies », a déclaré Hackett dans des commentaires envoyés par courrier électronique. « En d’autres termes, cela rend le profil risque/récompense plus attractif et est susceptible de générer une surperformance en 2024 et au-delà. »

Objectifs du S&P 500

Les risques de récession, de troubles géopolitiques et de crise de la dette américaine sont préoccupants, mais les stratèges interrogés par Trading Insider restent largement optimistes quant aux actions pour les 12 prochains mois.

Gene Goldman, directeur des investissements chez Cetera Investment Management, a déclaré qu’il s’attend à un gain d’environ 10 % pour le S&P 500 en 2024.

Et Brian Price, responsable de la gestion des investissements du Commonwealth Financial Network, a déclaré que la société s’attend à des « rendements moyens à un chiffre » pour le S&P 500, et il a déclaré qu’un portefeuille traditionnel 60/40 est devenu plus attrayant qu’il ne l’a été depuis un certain temps.

Pendant ce temps, Jeff Buchbinder, stratège en chef des actions chez LPL Financial, s’attend à des « rendements élevés à un chiffre » en 2024.

« Ce ne sera pas une ligne droite car les marchés connaîtront des turbulences alors que la Fed tente d’organiser un atterrissage en douceur de l’économie », a déclaré Goldman. « Attendez-vous à une forte volatilité des marchés, mais pour les investisseurs à long terme, il y aura des opportunités. »