Les économistes estiment que les chances d’une récession l’année prochaine sont tombées en dessous de 50 %. Ce graphique montre l’évolution du consensus sur 18 mois.

• La probabilité de récession sur 12 mois de Goldman Sachs oscille à 15 %, soit environ la « moyenne historique inconditionnelle ».
• Une enquête du WSJ a montré que la probabilité consensuelle d’un ralentissement au cours de l’année prochaine est tombée en dessous de 50 % pour la première fois depuis la mi-2022.
• Voici comment les attentes en matière de récession ont changé au cours des 18 derniers mois.

Les appels à la récession ont évolué au cours des deux dernières années, les prévisionnistes digérant un large éventail de signaux contradictoires sur ce qui pourrait être l’avenir de l’économie américaine.

D’un côté, les hausses agressives des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, les difficultés économiques et les faillites bancaires ont effrayé certains experts, tandis que d’autres indicateurs plus optimistes, comme la solidité de la consommation et la résilience du marché du travail, ont renforcé les appels à un atterrissage en douceur, voire à une absence de récession. scénario.

Le consensus parmi les économistes de Wall Street a encore changé, penchant davantage en faveur du camp « non-récession », du moins à court et moyen terme.

Dans une note publiée cette semaine, Goldman Sachs note que la dernière enquête du Wall Street Journal auprès des économistes montre que le consensus sur les probabilités d’une récession au cours des 12 prochains mois est tombé en dessous de 50 % pour la première fois depuis le milieu de l’année dernière. Il s’agit d’une baisse par rapport au pic supérieur à 60 % atteint en octobre 2022, à peu près au moment où le marché boursier a atteint son plus récent plus bas et où les appels à un ralentissement imminent se sont multipliés dans un contexte d’ajustements politiques bellicistes de la Fed.

Goldman Sachs, pour sa part, maintient une probabilité de ralentissement de 15 % pour l’année à venir, soit « à peu près la moyenne historique inconditionnelle », ont déclaré mardi les stratèges.

La perspective de la banque a oscillé à 35 % en octobre 2022, puis a chuté à 25 % en février de cette année alors que le marché du travail continuait de montrer sa résilience. En juillet, Goldman a abaissé à 20 % sa perspective sur les progrès de la Fed en matière de désinflation, avant de finalement la ramener à son niveau actuel de 15 % en septembre.

« Notre indicateur d’activité actuel s’élève à +1,6% et nos indicateurs d’enquête de conjoncture s’élèvent à 51,5 en moyenne en septembre », ont déclaré les stratèges de Goldman. « Nous suivons une croissance du PIB au troisième trimestre à +4,0% et une croissance des ventes intérieures finales à +2,8% (en glissement trimestriel). »

Pendant ce temps, les économistes de la Fed prévoyaient le mois dernier que l’économie pourrait effectivement connaître un scénario d’atterrissage en douceur de Boucle d’or. Les économistes de la Fed de Chicago, Stefania D’Amico et Thomas King, ont souligné un modèle vectoriel d’autorégression qui impliquait que les États-Unis pourraient éviter une récession et éradiquer l’inflation, tout en maintenant une croissance positive.

« Ce modèle implique des effets de politique monétaire plus importants et une transmission plus rapide de la politique que d’autres modèles empiriques », expliquaient les économistes en septembre. « Nous estimons que même si la majorité des effets sur la production et l’inflation se sont déjà produits, le resserrement politique déjà mis en œuvre exercera de nouvelles restrictions au cours des prochains trimestres, équivalant à une pression à la baisse d’environ 3 points de pourcentage sur le niveau du brut réel. produit intérieur (PIB) et 2,5 points de pourcentage au niveau de l’indice des prix à la consommation (IPC).