Les craintes selon lesquelles la domination des mégacapitalisations technologiques nuirait au marché boursier sont exagérées, selon BMO.

• Une concentration extrême sur le marché boursier constitue un risque surestimé, selon Brian Belski de BMO.
• Seules sept actions technologiques à grande capitalisation représentent 29 % du S&P 500, mais Belski n’est pas concerné.
• « Notre travail montre que le marché boursier a très bien résisté au cours des périodes précédentes, lorsque la surperformance des actions à très grande capitalisation commençait à faiblir », a déclaré Belski.

Une concentration extrême sur le marché boursier constitue un risque surestimé et ne devrait pas empêcher les investisseurs d’acheter des actions, selon Brian Belski, stratège en chef des placements à BMO.

Belski a déclaré mardi dans une note que les investisseurs « pourraient surestimer les risques » associés à une concentration accrue. Certains ont suggéré que cela fait écho au type d’environnement de marché qui s’est produit à l’approche du sommet de la bulle Internet de 2000, mais il n’est pas d’accord.

Les valeurs technologiques à mégacapitalisation « Magnificent 7 » représentent désormais 29 % du S&P 500, selon les données de Goldman Sachs. Cela représente un risque si la demande des investisseurs pour ces valeurs technologiques commence à décliner.

Mais Belski souligne que même si les actions technologiques à grande capitalisation se vendent, le marché boursier dans son ensemble pourrait toujours générer des rendements positifs.

« Notre travail montre que le marché boursier a très bien résisté au cours des périodes précédentes, lorsque la surperformance des actions à très grande capitalisation commençait à faiblir », a déclaré Belski.

Belski a analysé les chiffres et a constaté que dans l’année qui a suivi la performance relative des 10 principales actions du S&P 500, le rendement du marché boursier était en moyenne de 14,3 %.

« En fait, la seule période où l’indice a affiché une perte s’est produite en 2001 (bulle technologique), et comme nous l’avons mentionné assez fréquemment dans des rapports récents, nous ne considérons pas qu’il s’agit d’une période comparable malgré certaines rumeurs récentes affirmant le contraire. » » dit Belski.

Les données suggèrent à Belski que les 490 actions les plus basses du S&P 500 peuvent supporter le poids de l’ensemble du marché si les soi-disant 7 actions technologiques Magnificent vacillent.

Les investisseurs ne devraient pas non plus être surpris si une vente massive de titres technologiques à mégacapitalisation se matérialisait cette année, car une correction de 10 % est typique de la deuxième année d’un marché haussier.

« Nous tenons à souligner que le S&P 500 connaît presque toujours une correction technique à un moment donné au cours de la deuxième année de marchés haussiers, donc même si ces actions commencent à avoir des difficultés, provoquant une faiblesse plus large du marché, nous ne pensons pas que cela à lui seul annule notre tendance haussière. perspectives du marché », a déclaré Belski.

Au-delà des valeurs technologiques à grande capitalisation, Belski a déclaré que les fondamentaux semblent favorables pour les 490 autres actions du S&P 500. Du point de vue de la valorisation, les 490 actions du S&P 500 se négocient juste légèrement au-dessus de leur ratio cours/bénéfice moyen à long terme. . Pendant ce temps, leurs revenus semblent avoir atteint leur plus bas niveau en 2023 et commencent à s’améliorer.

« Nous pensons qu’une valorisation raisonnable et un contexte de reprise des bénéfices favorisent fortement ces actions et recommandons aux investisseurs de positionner leurs portefeuilles en conséquence », a déclaré Belski.