Les bénéfices des entreprises et la croissance économique divergent. C'est une excellente nouvelle pour les actions.

• Une configuration idéale pour le marché boursier est apparue alors que les bénéfices augmentent et que l'économie ralentit, selon Bank of America.
• La banque a déclaré que cette configuration rare – observée seulement 11 % du temps – génère des gains démesurés pour les actions.
• « La divergence vient principalement de l'amélioration du secteur manufacturier par rapport au ralentissement des services », a déclaré la BofA.

Le marché boursier est entré dans un environnement idéal pour générer de nouveaux gains alors que la croissance économique ralentit tandis que les bénéfices des entreprises continuent d'augmenter, a déclaré Bank of America cette semaine.

Les analystes de Bank of America ont souligné dans une note de mardi que ce scénario ultra-rare, qui ne se produit que 11 % du temps depuis 1950, tend à générer des gains démesurés pour le marché boursier.

Lorsque le bénéfice par action augmente et que la croissance du PIB ralentit, le S&P 500 a historiquement généré des rendements trimestriels moyens de 3,6 % avec un taux de réussite de 79 %.

Ces rendements moyens tombent à 3 % avec un ratio de réussite de 63 % lorsque la croissance des bénéfices est en baisse et que l'économie est en croissance, et tombent à 2 % avec un ratio de réussite de 62 % lorsque les bénéfices et la croissance économique sont en baisse. Et lorsque l’économie et les bénéfices des entreprises augmentent, le S&P 500 a généré un rendement trimestriel moyen de 2 % avec un ratio de réussite de 69 %.

La banque a déclaré que les preuves continuent de s'accumuler selon lesquelles la croissance du PIB sera révisée à la baisse, à mesure que l'activité ralentit et que le marché du travail ralentit. Dans le même temps, la banque constate une accélération des bénéfices des entreprises, avec un bénéfice par action en hausse de 3 % au cours des 12 derniers mois.

« Historiquement, un contexte de ralentissement du PIB et d'accélération du BPA a été le meilleur environnement macroéconomique pour les actions. La divergence vient principalement de l'amélioration du secteur manufacturier par rapport au ralentissement des services », a déclaré Bank of America. « Avec une reprise manufacturière en cours, l'amélioration des fondamentaux devrait continuer à soutenir le marché. »

La banque a ajouté que les entreprises disposent d’un important levier d’exploitation dont elles peuvent tirer parti, ce qui devrait se traduire par des marges brutes plus élevées et, par conséquent, des bénéfices plus élevés, même si la croissance économique continue de se modérer.