Les actions viennent de connaître leur pire mois de l’année avec l’apparition de « l’effet septembre ». Ces 4 graphiques racontent l’histoire.

• Les actions ont connu leur pire mois de 2023 en septembre. Le S&P 500 a chuté de 5 % et le Nasdaq de 6 %.
• Les inquiétudes de Wall Street concernant une inflation persistante et les hausses de taux d’intérêt de la Fed ont entraîné ces pertes.
• Ces quatre graphiques résument un mois difficile pour le marché.

Les investisseurs américains soignent leurs blessures à l’approche du quatrième trimestre, après qu’un mois de septembre meurtri ait terni un peu l’éclat du rallye boursier de cette année.

L’indice de référence S&P 500 a chuté de 5 % au cours de son pire mois de l’année, tandis que le Nasdaq Composite et le Dow Jones Industrial Average ont chuté respectivement de 6 % et 4 %.

C’est le deuxième mois consécutif que chacun des trois grands indices américains enregistre des pertes – et même les « Magnificent Seven » n’ont pas été en mesure de générer des rendements pour leurs actionnaires.

Le groupe d’actions à mégacapitalisation – composé d’Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia et Tesla – a généré une grande partie des gains du marché au cours du premier semestre 2023, mais a connu des difficultés en septembre.

Parmi les sept géants de la Big Tech, seuls Meta et Tesla ont pu terminer le mois dans le vert.

Pendant ce temps, Apple et Nvidia ont connu des mois sombres, les deux actions ayant plongé de 10 %, effaçant des centaines de milliards de dollars de leur valorisation totale.

La fin du troisième trimestre a tendance à être une période misérable pour les actions, ce qui a amené les traders à inventer le terme « effet septembre ».

2023 a marqué la quatrième année consécutive où le S&P 500 a enregistré des pertes en septembre, selon les données de la Deutsche Bank.

Plutôt qu’une sorte de sortilège d’avant Halloween, le pétrole et la Réserve fédérale sont les deux facteurs qui ont conduit au mois misérable des actions américaines, selon les analystes.

« Ces baisses ont plusieurs causes, mais l’une d’entre elles est le sentiment croissant que les banques centrales vont probablement maintenir des taux d’intérêt plus élevés pendant plus longtemps, parallèlement à une hausse des prix du pétrole de 20 dollars le baril au cours du trimestre », a écrit le stratège macroéconomique Henry Allen dans une étude. notez lundi.

En septembre, le président de la Fed, Jerome Powell, s’est engagé à rester vigilant sur l’inflation, qui a ralenti en 2023 mais reste toujours en avance sur l’objectif de 2 % de la banque centrale.

Les traders s’attendent désormais à ce que les taux d’intérêt ne commencent à baisser qu’au second semestre 2024, selon l’outil FedWatch du groupe CME. Des coûts d’emprunt plus élevés ont tendance à être une mauvaise nouvelle pour les actions, car ils renforcent l’attrait relatif des actifs à faible risque et à faible rendement comme les obligations et les liquidités.

Vous pouvez résumer les inquiétudes renouvelées de Wall Street à l’égard de la Fed en examinant les performances de l’indice du dollar américain en septembre.

Contrairement aux actions, le billet vert a tendance à bien se comporter lorsque les taux d’intérêt devraient augmenter ou rester élevés, car il devient plus attractif pour les investisseurs étrangers à la recherche de rendements plus juteux.

L’indicateur, qui mesure la force du dollar par rapport à six autres devises, a grimpé de 2 % en septembre pour atteindre un nouveau sommet en 2023.

La Fed connaît désormais une séquence de 11 semaines de victoires consécutives, les investisseurs pariant que la lutte contre l’inflation de la Fed est loin d’être terminée.

Le pétrole est l’une des raisons pour lesquelles ces mêmes investisseurs sont de plus en plus convaincus que la bataille contre la flambée des prix n’est pas encore terminée.

Les prix du brut de référence Brent et West Texas Intermediate ont grimpé d’un cinquième au cours du troisième trimestre.

Chacun a dépassé les 90 dollars le baril vers la fin septembre, avant de céder une partie de ses gains à la fin du mois. La hausse des prix de référence du pétrole a tendance à être une mauvaise nouvelle pour les indicateurs d’inflation, car elle a pour effet d’augmenter le coût des produits de tous les jours, en particulier de l’essence.

Ces quatre graphiques racontent l’histoire d’un autre mois de septembre misérable, lorsque les inquiétudes qui ont condamné les actions en 2022 – une inflation brûlante, les hausses agressives des taux de la Fed, un dollar effréné et la flambée des prix des matières premières – sont revenues au premier plan.