Les actions surpasseront les obligations dans les années à venir – et une récession semble presque impossible à l’heure actuelle, selon un ancien trader de la Fed.

• Les actions surperformeront les obligations dans les années à venir, affirme un génie des banques centrales connu sous le nom de « Fed Guy ».
• Joseph Wang prédit que des dépenses déficitaires considérables soutiendront les actions à l’avenir.
• L’ancien trader de la Fed estime qu’une récession semble peu plausible compte tenu de la quantité d’argent présente dans l’économie.

Les actions vont surpasser les obligations pendant plusieurs années, et une récession imminente semble hautement improbable, affirme un gourou des banques centrales connu sous le nom de « Fed Guy ».

« Je pense que les actions vont absolument écraser les obligations cette année, et je pense que ce sera la tendance pour les prochaines années », a déclaré Joseph Wang dans le dernier épisode du podcast « Forward Guidance ».

Wang est le principal investisseur de Monetary Macro, une société de conseil en investissement, et l’auteur de « Central Banking 101 ». Son surnom est le « Fed Guy » car il a travaillé auparavant comme trader senior à l’Open Markets Desk de la Fed de New York.

L’ampleur historique des dépenses déficitaires ces dernières années a créé des perspectives haussières pour les actions, a déclaré Wang. Le gouvernement américain a injecté des milliards de dollars dans l’économie frappée par la pandémie, via des chèques de relance accordés aux ménages, des prêts et subventions aux entreprises, ainsi que d’autres programmes d’urgence. Il s’est également lancé dans des programmes d’infrastructures à grande échelle et a accordé des subventions aux entreprises d’énergie propre et de micropuces.

« Nous utilisons l’argent hélicoptère à plein régime, et c’est extrêmement optimiste pour le marché boursier et pas bon pour le marché obligataire », a déclaré Wang.

Inonder l’économie d’argent a tendance à alimenter les dépenses de consommation, augmentant ainsi les bénéfices des entreprises et faisant monter le cours de leurs actions. Cela soutient également généralement la croissance, incitant les investisseurs à acheter des actifs plus risqués comme les actions au lieu de se couvrir dans des obligations et d’autres valeurs refuges.

La combinaison d’une demande alimentée par les mesures de relance et d’une offre limitée par la pandémie a contribué à faire monter l’inflation jusqu’à 9 % à l’été 2022, un sommet depuis 40 ans. La Réserve fédérale a réagi en augmentant les taux d’intérêt de presque zéro à plus de 5 % l’été suivant. Des taux d’intérêt plus élevés peuvent atténuer la pression à la hausse sur les prix en décourageant les dépenses, les investissements et l’embauche, mais ils peuvent aussi ralentir l’économie à tel point qu’elle sombre dans la récession.

Wang a rejeté les craintes d’un ralentissement étant donné la quantité de liquidités qui circule dans l’économie et le fait que le chômage reste proche d’un plus bas record.

« Si vous imprimez 2 000 milliards de dollars de monnaie hélicoptère par an, je ne vois pas comment vous arrivez à une récession », a-t-il déclaré. « On dirait que je prends des pilules folles. »

L’inflation a ralenti à moins de 4 % ces derniers mois, ce qui a incité la Fed à signaler que les taux ont probablement atteint un sommet et pourraient baisser dans les mois à venir. Wang a déclaré qu’il s’attend à au moins trois réductions de taux cette année, mais qu’il estime que l’inflation restera élevée à environ 3 % dans les années à venir.

L’ancien analyste du crédit a également suggéré qu’une fois que les taux d’intérêt et les taux hypothécaires baisseraient, la demande refoulée de logements déclencherait un boom immobilier.

Plusieurs experts sont optimistes quant aux actions cette année, notamment le « magicien de Wharton » Jeremy Siegel et Tom Lee de Fundstrat. D’un autre côté, des vétérans du marché comme David Rosenberg et Gary Shilling s’attendent à un effondrement du marché et à une récession prochaine.