Les actions sont vulnérables à une « baisse de poche » de 5 % alors que les traders avides courtisent la volatilité, selon un cabinet de recherche
Le repli boursier de mardi après un rapport sur l’inflation brûlant nous a en fait montré quelque chose d’autre sur le marché, selon une société de recherche – et cela pourrait conduire à une vente massive plus tard cette année.
« Mardi, les actions semblaient avoir une influence supplémentaire sur le marché dans son ensemble », a écrit jeudi Tom Essaye, fondateur et président de Sevens Report Research. « Il s’avère que c’est le cas… un côté court surpeuplé du marché des options qui n’est pas sans rappeler l’événement ‘Volmageddon’ de 2018. »
L’épisode « Volmageddon » s’est produit il y a six ans après que les traders se sont entassés dans un groupe d’ETF conçus pour renvoyer l’inverse de la volatilité du marché (en pariant essentiellement sur un marché calme). Et lorsque la volatilité a augmenté en février 2018, ces stratégies ont été mises à mal, faisant chuter le S&P 500 de plus de 10 % en deux semaines.
Les investisseurs semblent à nouveau prendre des paris risqués, notamment sur les contrats à terme VIX, qui sont des actifs qui permettent aux investisseurs de parier sur la volatilité future. À mesure que les contrats à terme VIX expirent, le S&P 500 connaît des réactions de prix plus fortes.
« Sur la base de l’ampleur de l’évolution des contrats à terme VIX mardi, il existe une menace croissante que le niveau croissant de cupidité dans le commerce de la « volatilité courte », similaire à ce que nous avons vu en 2018, puisse entraîner un retrait des poches d’air. de 5 % ou plus dans le S&P 500″, a déclaré Essaye.
Le commerce à découvert à volatilité est devenu très populaire après 2010, lorsque la volatilité était faible et que les traders pouvaient gagner de l’argent en pariant contre les turbulences du marché.
L’indice de volatilité Cboe, également surnommé VIX ou « jauge de la peur » du marché, se situe à 13,97, proche de son plus bas historique.
« Le regain d’intérêt pour les stratégies de volatilité à court terme pose une fois de plus un risque pour les marchés au sens large, car un catalyseur négatif peut clairement déclencher une vente massive, induite par les produits dérivés, sur le marché boursier au sens large, comme celle que nous avons vue en 2018 », Essaye dit.
Ce n’est pas une préoccupation majeure dans l’immédiat, car les hausses de volatilité ont été faibles et le S&P 500 est resté résilient. Le marché a assez rapidement ignoré le recul de mardi. Mais cela vaut la peine d’être surveillé au fur et à mesure que l’année avance.
« À l’avenir, ces expirations resteront des dates à garder à l’esprit car la menace de volatilité augmentera à mesure que nous avançons vers 2024 », a déclaré Essaye.
