Les actions sont toujours dans un marché haussier, mais c’est l’un des plus faibles jamais enregistrés.
- La reprise des actions depuis octobre 2022 est l’un des marchés haussiers les plus faibles jamais enregistrés, selon Ned Davis Research.
- Les valorisations élevées et les mesures de resserrement monétaire de la Réserve fédérale ont limité le potentiel de hausse.
- Ces signaux techniques soulignent à quel point la reprise actuelle des actions est réellement faible, selon NDR.
La reprise actuelle des actions qui a débuté en octobre 2022 et a conduit à une hausse de plus de 30 % du S&P 500 à son apogée est l’un des marchés haussiers les plus faibles jamais enregistrés, selon Ned Davis Research.
La société d’investissement a souligné le mois dernier que la reprise des actions est le troisième début de marché haussier le plus faible depuis 1950, et pour cause.
Ned Davis de NDR a déclaré dans une note de lundi que les valorisations élevées et les politiques de resserrement monétaire en cours de la Réserve fédérale ont limité le potentiel de hausse du marché boursier.
Même si NDR reste surpondéré sur les actions, d’autant plus que le marché entre dans une période favorable de biais saisonnier à l’approche de la fin de l’année, il existe encore de nombreuses raisons pour lesquelles les investisseurs devraient rester prudents.
Ces signaux internes du marché boursier soulignent à quel point le rallye haussier actuel des actions a été faible, selon NDR.
1. Le rapport prix/ventes est élevé
Le ratio cours/ventes du S&P 500 est encore trop élevé alors qu’il dépasse le pic de la bulle Internet de 2000. Cela suggère à Ned Davis que le marché boursier est cher.
« Le marché reste surévalué. Même si les valorisations ne sont pas de bons indicateurs à court terme, à long terme, la valeur compte », a déclaré Davis.
2. La demande d’actions est faible
Généralement, lorsqu’un marché baissier des actions prend fin, la demande d’actions monte en flèche, mesurée par les volumes de transactions. Ned Davis mesure la différence entre la demande et l’offre en volume, qui émettent souvent un signal d’achat et grimpent à +5 ou plus au début d’un nouveau marché haussier.
« Il n’a pas fait cela dans ce marché haussier, montrant une faible demande sous-jacente, puis il a donné un signal de vente le 17 août », a déclaré Ned Davis.
3. Le signal de largeur de clé n’a jamais clignoté
L’ampleur est une mesure clé du nombre d’actions participant à la hausse d’un rallye boursier, et elle est actuellement faible par rapport aux autres marchés haussiers de l’histoire.
« Nous avons obtenu des augmentations de volume au début de ce marché haussier, mais aucun achat sur le pourcentage d’actions au-dessus de leur moyenne mobile de 50 jours n’a jamais eu lieu. Il a également échoué après 1987, mais un ‘échec de lancement’ ici dans un marché haussier est très rare », a déclaré Ned Davis.
4. Reprise boursière limitée portée par les méga-capitalisations
Les rendements cumulatifs du S&P 500 sont stables si l’on supprime les huit principales valeurs technologiques à mégacapitalisation, notamment Amazon, Apple, Alphabet et Nvidia, entre autres. Les 492 autres titres du S&P 500 sont restés pour la plupart stables, selon la note. Ce n’est pas ce qui se produit habituellement lors d’un nouveau marché haussier.
« Le leadership du marché haussier a souvent été concentré dans divers domaines, mais étant donné les autres preuves aujourd’hui que le titre moyen refuse de confirmer, je dois respecter cela », a déclaré Ned Davis.
5. La ligne avance-déclin
La ligne avance-déclin est une autre mesure de l’ampleur du marché boursier. Il est calculé en mesurant quotidiennement la différence entre le nombre d’actions en hausse et en baisse.
« Enfin, le graphique de gauche montre la ligne avance-déclin quotidienne de tous les marchés à un nouveau plus bas du marché baissier ! Comme on peut le voir, dans le marché haussier séculaire depuis 2009, c’est tout à fait ‘hors de caractère’, quelque chose qui me fait délibérer sur la santé de ce marché », a déclaré Ned Davis.
