Les actions se dirigent vers un rallye de fin d’année alors que les rendements obligataires sont proches de leur sommet et que les valorisations semblent « convaincantes », déclare Jeremy Siegel, professeur à Wharton.

• Les actions connaîtront un rebond en fin d’année, poursuivant la tendance historique de novembre, mois fort pour le marché.
• Jeremy Siegel affirme que les rendements obligataires sont proches de leur sommet et que la fin d’une vente massive historique est en vue.
• La prochaine réunion du FOMC ne changera pas grand-chose pour les investisseurs puisque la Fed laissera probablement ses taux inchangés.

La liquidation des actions au cours des derniers mois a inquiété les investisseurs quant à leurs gains de 2023, mais si l’histoire peut servir de guide, les investisseurs sont sur le point d’entrer dans un mois historiquement fort qui pourrait contribuer à propulser les actions vers un rallye de fin d’année.

C’est ce qu’affirme Jeremy Siegel, professeur à Wharton, qui affirme qu’une forte saisonnalité et une poignée de développements clés permettront aux actions de réaliser des gains à la fin de 2023.

« Au cours des 25 dernières années, novembre est le deuxième meilleur mois de l’année, juste derrière avril », il a dit à CNBC lundi. « Je pense donc que nous allons avoir un rallye de fin d’année à venir. »

« Je pense que la valorisation est convaincante », a-t-il ajouté. « Je pense en fait que la croissance sera meilleure l’année prochaine, et je pense que les taux d’intérêt réels plus élevés que nous avons constatés traduisent un optimisme quant à la croissance en 2024. Et cela va mettre la pression sur le marché boursier, car il doit tenir compte de ces bénéfices plus élevés, mais Je pense que ces revenus plus élevés vont se ressentir. »

La banque centrale se réunit cette semaine et rendra sa prochaine décision sur les taux d’intérêt mercredi, mais Siegel a déclaré qu’il était peu probable que la réunion donne de nouvelles informations aux investisseurs. La Fed a relevé ses taux 11 fois depuis mars 2022 et a fait une pause à deux reprises, notamment lors de la dernière réunion en septembre.

« La Fed ne fera certainement rien mercredi et elle va laisser la porte ouverte », a-t-il déclaré.

Une grande partie de la baisse des actions a été motivée par l’insistance du président de la Fed, Jerome Powell, sur le fait que les taux resteront élevés plus longtemps que prévu. En réponse, les rendements du Trésor ont grimpé, les investisseurs se débarrassant des obligations et provoquant un krach historique qui rivaliserait avec certains des plus importants de l’histoire.

Mais aujourd’hui, dit Siegel, les rendements approchent de leur maximum.

« Je pense que nous sommes assez proches du sommet du taux à 10 ans, peut-être cinq ans et quart », a-t-il déclaré, faisant référence à un plafond potentiel du Trésor à 10 ans de 5,25 %. C’est loin d’être le niveau des rendements des années 1980, a-t-il noté, ajoutant : « c’est la seule fois où nous avons vu quelque chose comme un taux à un chiffre. [price-to-earnings] ratios. »

L’indice S&P 500 est en hausse de 7,7 % depuis le début de l’année et d’environ 16 % depuis son plus bas d’octobre 2022. Alors que les valorisations des soi-disant « Magnificent Seven » semblent élevées, Siegel a noté que les valorisations sont à des plus bas historiques au cours de l’année. reste du marché.