Les actions pourraient chuter après une « fusion » peu judicieuse si la Fed réduit ses taux pour éviter la récession
Il existe un risque croissant que la Réserve fédérale déclenche un effondrement des marchés boursiers, selon le vétéran du marché et stratège en investissement Ed Yardeni.
Le « Fed Put », ou l'idée selon laquelle la Fed sauverait le marché boursier en réduisant les taux d'intérêt au moindre signe de faiblesse économique, est revenue sur les marchés après que le président de la Fed, Jerome Powell, a indiqué le mois dernier que la prochaine décision sur les taux d'intérêt serait probablement une coupe, pas une randonnée.
« L'attente des investisseurs selon laquelle la Fed étoufferait une récession dans l'œuf en assouplissant signifie que le Fed Put est de retour », a déclaré Yardeni à ses clients dans une note mardi. « Son retour réduit le risque de récession et de marché baissier. Il augmente le risque d'effondrement du marché boursier. »
En fin de compte, l'anticipation par les investisseurs d'un assouplissement monétaire de la Fed via des baisses de taux d'intérêt, qu'elles soient réalisées ou non, pourrait déclencher une nouvelle vague d'esprits animaux qui propulserait le marché boursier bien plus haut à partir de maintenant.
Yardeni lui-même prévoit que le S&P 500 atteindra des niveaux records d'ici la fin de l'année à 5 400 points, et a également suggéré que l'indice pourrait grimper jusqu'à 25 % pour atteindre 6 500 points jusqu'en 2026.
« Nous ne prévoyons pas de récession cette année à laquelle la Fed devrait faire face en assouplissant ses mesures. Mais comme certains investisseurs pensent que cela pourrait se produire, le Fed Put est de retour. Il s'accompagne d'un risque accru d'effondrement des marchés boursiers », a déclaré Yardeni.
Les perspectives haussières de Yardeni pour les actions et le risque potentiel d'un boom boursier insoutenable sont facilités par le fait que les attentes en matière de bénéfices continuent d'augmenter après des résultats meilleurs que prévu au premier trimestre.
Les analystes de Wall Street s'attendent désormais à une croissance des bénéfices du S&P 500 de 10,1 % cette année, avec une accélération à 13,9 % en 2025 et à 11,8 % en 2026, ce qui représente des perspectives de plus en plus optimistes pour les bénéfices des entreprises.
« Comme nous l'avons souvent observé dans le passé, si les probabilités d'une récession sont faibles, alors les bénéfices prévisionnels du S&P 500 sont un très bon indicateur avancé des bénéfices réels », a expliqué Yardeni. Et c’est la hausse des bénéfices qui, en fin de compte, fait monter les cours des actions à long terme.
Mais le risque croissant d’un effondrement des marchés boursiers coïncide avec le risque d’une liquidation boursière, car les effondrements sont rarement durables et sont généralement rapidement suivis d’un déclin rapide et douloureux.
Pour les investisseurs, la question est de savoir si un éventuel effondrement des marchés boursiers et une baisse ultérieure se produiront à des prix beaucoup plus élevés ou plus bas que les niveaux actuels.
