Les actions ont défié les perspectives sombres de Mike Wilson, l’ours de Morgan Stanley, cette année. Il reste pessimiste.

• Mike Wilson, directeur informatique de Morgan Stanley, est toujours baissier sur les actions.
• La classe d’actifs a défié ses sombres attentes cette année, avec un rebond du S&P 500 de 20 %.
• Mais Wilson estime que la faiblesse des bénéfices du quatrième trimestre ouvrira la voie à une année 2024 plus difficile.

Les actions ont bien mieux performé que ce que Mike Wilson, le CIO baissier de Morgan Stanley, attendait en 2023 – mais cela ne l’a pas rendu plus optimiste.

Dans une note de recherche publiée lundi, Wilson a prédit qu’une saison de résultats médiocres au quatrième trimestre ouvrirait la voie à une année médiocre au cours de laquelle l’indice de référence S&P 500 n’avance nulle part rapidement.

« Nous prévoyons que le risque en matière de bénéfices persistera à court terme avant qu’une reprise plus large ne s’installe au cours de l’année prochaine », a-t-il écrit.

« Le consensus commence à s’adapter à ce risque de bénéfices à court terme, comme en témoigne la forte révision à la baisse des estimations du quatrième trimestre depuis le début de la saison des résultats du troisième trimestre », a ajouté Wilson. Environ 65 % des sociétés à grande capitalisation qui ont publié des prévisions pour les trois derniers mois de l’année ont publié des prévisions négatives, selon les données de FactSet.

Wilson a prédit dans les perspectives boursières publiées le mois dernier que le S&P 500 terminerait 2024 à environ 4 500 points, ce qui implique une baisse de 3 % par rapport à ses niveaux actuels. Ses prévisions contredisent celles de plusieurs grands stratèges de Wall Street, notamment Savita Subramanian de Bank of America et Binky Chadha de Deutsche Bank, qui estiment que l’indice de référence atteindra des niveaux records l’année prochaine.

Le CIO de Morgan Stanley a été l’un des rares sélectionneurs de titres à qualifier d’année 2022 lamentable, lorsque les actions ont enregistré leur pire année depuis la crise financière de 2008.

Mais la classe d’actifs a défié ses prévisions sombres à plusieurs reprises cette année – avec un indice S&P 500 en hausse de 20 % depuis le début de l’année, alimenté par un regain d’intérêt massif pour l’IA et des signes selon lesquels la Réserve fédérale pourrait être en mesure de concevoir un « soft » l’atterrissage » alors qu’il met fin à sa guerre contre l’inflation.

Cela a conduit à un rare mea culpa à Wall Street en juillet, lorsque Wilson a admis qu’il avait eu « tort » d’amortir les actions début 2023.