Les actions devraient subir une correction de 10 % dans un contexte de stagflation et aucune baisse de taux au 2ème semestre 2024, selon le stratège de Stifel

• Le S&P 500 pourrait connaître un recul de 10 %, a déclaré Barry Bannister de Stifel.
• C’est parce que l’indice de référence semble surévalué, selon plusieurs indicateurs.
• Les perspectives économiques semblent également précaires, compte tenu de l’inflation tenace et du ralentissement de la croissance.

Le marché boursier semble prêt pour une correction, et un environnement politique économique et monétaire risqué pourrait entraîner une chute des actions de 10 %, selon Barry Bannister, stratège en chef des actions chez Stifel.

Bannister, qui a émis plusieurs avertissements pessimistes sur le marché cette année, a réitéré ses prévisions baissières pour les actions, compte tenu de l’ampleur de la hausse. Des valorisations très élevées sont sur le point d’entrer en conflit avec un affaiblissement de la situation économique, a-t-il averti, ce qui pourrait entraîner des pertes pour les investisseurs dès cet été, a-t-il déclaré dans une interview accordée à Yahoo Finance mardi.

« Nous craignons que les rendements futurs soient réduits par le niveau élevé d’aujourd’hui. Il n’y a pas de meilleur moyen d’obtenir un faible rendement à long terme que de payer trop cher aujourd’hui », a-t-il averti.

Selon Bannister, l’indice S&P 500 semble surévalué d’environ 10%, en se basant sur des calculs effectués à partir de la prime de risque des actions du marché. D’autres indicateurs de valorisation, comme la détention d’actions par les ménages en pourcentage de l’actif total, sont également à des niveaux record, a-t-il ajouté.

L’économie devrait quant à elle connaître une inflation plus élevée que prévu et une croissance plus faible que prévu au second semestre, a-t-il prédit. La croissance économique ralentit, le PIB ayant progressé de 1,4 % au premier trimestre, selon la dernière révision. Dans le même temps, l’inflation reste obstinément élevée depuis deux ans, avec un taux d’inflation de 3,3 % en mai, toujours bien au-dessus de l’objectif de prix à long terme de 2 % de la Fed.

Le ralentissement de la croissance et les prix élevés forment une combinaison précaire. Le contexte économique reflète la crise de stagflation des années 70, ont averti certains prévisionnistes, une période marquée par une inflation vertigineuse, une croissance économique atone et de mauvaises performances boursières.

Une inflation persistante pèse également sur les perspectives de baisse des taux de la Fed, ce qui constitue une nouvelle mauvaise nouvelle pour les actions. La Fed court désormais un plus grand risque de ne pas pouvoir réduire ses taux du tout cette année, même si le marché envisage deux réductions.

« En conséquence, le marché peut reculer, et c’est notre décision… Je ne serais pas déçu s’il tombait de 10% à environ 4.900 », a prévenu Bannister. « Si vous souhaitez devenir plus optimiste, pensez peut-être à le faire au quatrième trimestre, mais je serais prudent et ayez des positions de protection ici pour l’été et le début de l’automne. »

D’autres investisseurs chevronnés ont prévenu que les actions allaient connaître une baisse en raison des valorisations élevées. À l’extrême, des prévisionnistes permabear comme John Hussman ont sonné l’alarme concernant un grave krach boursier, avec des actions chutant jusqu’à 70 % en raison d’une correction des valorisations.