L’effondrement d’Evergrande n’est pas le « moment Lehman » de la Chine, mais il complique la reprise économique, selon un groupe de réflexion.

La réponse, selon un groupe de réflexion, est non. Mais cela constitue un obstacle à un rebond économique.

« La faillite d’Evergrande n’est pas le moment Lehman de la Chine ; il est peu probable que sa chute déclenche immédiatement une contagion à l’ensemble du système financier chinois », a écrit mardi Zongyuan Zoe Liu, experte du Conseil des relations étrangères.

En 2008, Lehman Brothers, étouffée par une crise du crédit, a déposé son bilan avec 613 milliards de dollars de dettes. Cette chute spectaculaire a été le point culminant du krach des prêts hypothécaires à risque, envoyant une onde de choc à travers l’économie.

Un célèbre patron de hedge funds a déclaré que le krach immobilier en Chine était comme la Grande crise financière de 2008 « sous stéroïdes ».

Mais ce qui s’est passé avec Lehman n’est pas exactement ce qui s’est passé avec Evergrande, a déclaré Liu.

« [Lehman] a échoué en raison de ses prêts agressifs, facilités par l’utilisation excessive de produits d’ingénierie financière nouveaux, risqués et opaques et par une prise de risque excessive sans gestion suffisante des risques », a écrit Liu. « Contrairement à Lehman, l’insolvabilité d’Evergrande est due à ses emprunts excessifs et à son utilisation agressive. de levier, et non de sur-titrisation. »

En outre, les prêts d’Evergrande ne représentent que 0,2 % du total des prêts des institutions financières, a expliqué Liu. Sa dette d’entreprise représentait 0,04 pour cent du marché obligataire intérieur chinois.

Mais cela ne signifie pas que l’économie chinoise puisse sortir plus facilement du trou. Les créanciers d’Evergrande comprennent des acheteurs de maison et des entreprises de la chaîne d’approvisionnement de la promotion immobilière – pensez aux entreprises de construction, aux fabricants d’appareils électroménagers et aux entreprises de décoration intérieure. Son implosion permet donc à la faible confiance des investisseurs et des consommateurs de se métastaser.

Et cela signifie des malheurs prolongés pour l’économie chinoise.

« [Evergrande’s bankruptcy] apporte un autre choc de confiance négatif aux ménages chinois et risque de mettre davantage d’acheteurs potentiels dans l’incertitude quant à l’achat », a écrit Liu. « Rétablir la confiance prend du temps. Parallèlement, la faible confiance affaiblit la croissance de la demande sur le marché immobilier, entraînant vers le bas le secteur immobilier dans son ensemble, qui constitue près de 30 % de l’économie chinoise. »