L’économie chinoise est en train de s’effondrer et vous ne pouvez pas gagner d’argent en investissant dans un gouvernement totalitaire, déclare le chef des investissements

• L’économie chinoise est « en train de s’effondrer » et les investisseurs ne peuvent pas gagner d’argent à long terme, a déclaré Kyle Bass de Hayman Capital.
• Le chef des investissements a souligné la faiblesse du marché chinois de l’immobilier et des obligations offshore.
• « Ce que j’essaie de rappeler à tout le monde, c’est qu’on ne gagne rien en investissant dans un gouvernement totalitaire sur une longue période. »

Le fondateur et directeur des investissements de Hayman Capital Management n’est pas optimiste à l’égard de la Chine, et des raisons économiques et politiques sous-tendent ses perspectives baissières à long terme sur la deuxième économie mondiale.

« J’essaie d’être réaliste : allez-vous gagner de l’argent en investissant en Chine à long terme ? Ou est-ce que ce sera le Parti communiste chinois ? » Kyle Bass a déclaré lundi dans une interview avec Bloomberg. « Ce que j’essaie de rappeler à tout le monde, c’est qu’on ne gagne rien en investissant dans un gouvernement totalitaire sur une longue période. Vous dites que c’est de la négativité, je dis que c’est du réalisme. »

Ces derniers mois, une série de données pessimistes ont été publiées en Chine, et le rebond de la pandémie tant attendu par beaucoup n’a pas eu lieu.

Les difficultés s’accentuent particulièrement dans le secteur immobilier chinois. De grands promoteurs immobiliers comme Evergrande et Country Garden Holdings sont au bord du défaut de paiement, ce qui a conduit certains commentateurs à lancer l’idée d’un « moment Lehman » pour le système financier du pays.

Face au flux constant de données négatives, les responsables ont annoncé cet été que le gouvernement ne publierait plus certaines statistiques, comme celle de l’emploi des jeunes, en forte hausse ces dernières années.

« Le gouvernement chinois essaie de renforcer sa monnaie, alors qu’à long terme, l’économie chinoise est au bord du gouffre et le marché immobilier s’effondre », a déclaré Bass. « Tous les promoteurs privés sont aujourd’hui à un stade ou à un autre de la faillite. Et vous disposez d’environ 190 milliards de dollars d’obligations offshore, d’obligations en dollars, dans une certaine mesure en défaut de paiement. »

Les mouvements quotidiens et progressifs en provenance de Chine sont moins importants que la situation dans son ensemble, a-t-il soutenu. Selon lui, le système et la politique de la Chine en font un choix à long terme peu attrayant pour l’allocation de portefeuille.

« Je pense simplement que vous ne voulez pas investir », a-t-il déclaré. « Je pense que vous souhaitez investir dans des marchés où règne l’état de droit, où vous disposez d’un véritable leadership et où vous disposez réellement de moyens d’obtenir des rendements positifs pour votre portefeuille. »